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富泰证券:积极关注稳定增长的消费医药龙头股

2011年07月26日 13:42 来源: 金融界网站 【字体:

恒指日K线走势图

  富泰证券

  2011年7月26日,星期二,恒指半日涨0.94%报22502点,逼近60日均线。港股今早低开后震荡走高,截至午盘,恒指报22502.65点,上涨209.36点,涨幅为0.94%,逼近60日均线;国企指数(12519.31,78.67,0.63%)报12543.77点,涨103.13点;红筹指数(4262.98,41.72,0.99%)报4265.09点,涨43.83点,涨幅为1.04%。大市半日成交306.11亿港元。

  蓝筹股早盘普涨,高铁概念股略有企稳,南车时代跌2.52%,中国中铁行情,资讯,评论中国铁建行情,资讯,评论中国交通建设行情,资讯,评论分别跌0.66%、4.03%、0.15%。中国南车行情,资讯,评论小涨1%,中国自动化行情,资讯,评论涨12.63%。地产股整体反弹,信和置业行情,资讯,评论升3.02%领涨蓝筹,中国海外发展行情,资讯,评论恒基地产行情,资讯,评论华润置地行情,资讯,评论新世界发展行情,资讯,评论涨幅居前。中资金融股走高,工商银行行情,资讯,评论建设银行行情,资讯,评论交通银行行情,资讯,评论涨超1.7%。重磅股也力挺大市,中移动、汇控分别涨1.89%、0.58%。

  消息面上,IMF:投资者丧失对美国国债信心将影响全球;奥巴马:削减开支不能解决预算赤字问题;中国抗议美国在贸易争端中采用归零做法;美国官员:中国一再表示担心美国债务违约;7?23事故余震波及港股 南车两H股遭巨量抛空;碧桂园行情,资讯,评论再推7.5折优惠 二线城市或上演价格战;保利协鑫发盈喜称今年首6个月纯利逾23亿元;国际资源行情,资讯,评论印尼金银矿黄金储量料达23.3万盎司;中电控股行情,资讯,评论入股阳江核电站 涉资119亿元;半新股百宏实业行情,资讯,评论盈喜 指售价销量俱增;味千称浓缩汤料在华生产 管理层从未实地考察供货商 ;环保重拳剑指铅蓄电池产业 现有3000家企业9成不达标 ;多重利空共振 沪指创半年最大跌幅;5高铁概念公司齐发公告 均称与“事故”无关;高铁概念“急刹车” 市值单日蒸发316亿 ;二季度信托资产规模3.74万亿创新高 人均创利111万。

  我们认为,高铁概念股暴跌,短期还会持续,后续调查仍将更加严厉,建议继续回避高铁概念股,不轻易抢反弹。消息面上,我们可以关注中报业绩发盈喜的企业,比如保利协鑫,超威动力行情,资讯,评论,台泥国际,亚洲水泥,腾讯控股行情,资讯,评论,六福珠宝,周生生行情,资讯,评论等优质类上市公司,行业方面,关注稳定增长的消费、医药行业,挑选优质个股逢低买入。

  周边市场方面,由于美国国会两党债务上限谈判始终未能达成,市场担忧美国债务可能出现违约并引发国际金融市场动荡,周一美股低开低走,道指最终收跌88.36点,跌幅0.70%,纳指跌16.03点,跌幅0.56%。盘面方面,金融和服务板块领跌,交通板块板块领涨。美国债务上限问题政治僵局和希腊主权信贷评级再遭调降引发市场担忧,欧股市场金融板块普跌,泛欧道琼斯指数收于271.29点,下跌0.27%。

  周一,欧洲主权债务危机和美国国会两党关于债务上限的谈判仍在继续,投资者纷纷采购黄金避险,纽交所8月主力黄金合约涨10.70美元,收于每盎司1612.20美元,涨幅0.7%。美国债务违约风险增加,全球经济增长前景使能源产品需求预期受到压制,油价在继续下跌,纽交所8月主力原油合约跌67美分,收于每桶99.20美元,跌幅0.7%。美国国会两党就债务上限和预算赤字问题的谈判在周末期间未能达成一致,投资者对事态发展表示失望,美元兑多种货币,特别是传统的避险种类货币下跌,美元指数周一跌0.16%。

  内地A股方面,23日发生的动车组追尾事件,使得25日的高铁概念股集体暴跌,市值蒸发316亿,上市公司进行了临时停牌,我们认为事件是整个行业监管不严结果,后续持续调查会有更大隐忧出现,建议短期内继续回避高铁概念板块,不轻易抢反弹,短期大盘大幅震荡的情况下,建议仍然关注消费、医药、农业等抗通胀抗周期类优质上市公司,轻仓回避美债危机和货币收紧周期。

  港股个股方面,我们建议可以关注:

  茂业国际行情,资讯,评论(0848.HK)——全国扩张 处于快速上升期

  “地产+百货”经营模式有利于零售门店的快速扩张

  2010 年门店面积和数量分别增长53.1%和63.6%。除母公司项目储备之外,并购成为门店快速扩张的主要手段。过去一年公司先后公布10 项门店物业或土地并购案,今年截至现在已新开门店2 家,拟开门店4 家。未来2 年仍将保持年均新开门店不少于5 家,建筑面积20 万平方米的扩张速度。

  重资产经营可享受长期低租金红利及物业资产重估益处

  作为港股自有物业规模最大的公司,自有物业占门店总建筑面积的60.5%。08-10 年间,商铺和投资性物业租赁收入超过了经营租赁支出,且超出额逐渐上升,有效规避了优质零售物业平均租金不断上升的困扰。在商业地产资产重估的背景下,公司自有物业在2010年末的市场重估价值超过账面价值的160%,这将为公司股价下行风险确立了较高的安全垫,并增强了经营抗风险的能力。

  店龄和品牌优势使同店增长具备了良好的基础

  平均3.3 年的店龄使公司处于同店增长黄金时期,其中华北和华东的增长动力更强。店龄和品牌优势仅仅是影响同店增长水平的一个重要因素,决定同店增长波动的趋势与外部经济环境密切相关。

  同店销售增长强劲,将每年斥资20亿元开拓华东、华北

  受惠于强劲的扩张策略,公司在各运营区域的核心商圈的黄金地段取得物业,通过商品组合的调整和品牌升级,新店迅速开始运营,使公司特许专柜销售总额及直销收入分别同比增长42.5%及68.1%。 其中,特许专柜销售所得款项同店增长至5.13亿元,同比增长21.5%。今年开始,茂业国际将每年斥资20亿元开拓华东、华北市场,计划每年通过收购、自建新开3~5家门店,每年新增营业面积20万平方米以上。

  目标价4.50港币,首次覆盖并给予“强烈推荐”评级

  公司2011年1、2月的同店销售增长达25%,销售总额增长55%。我们看好公司成长性,强有力的扩张策略使公司盈利不断增长,而且年纪较轻的店面带动公司整体销售收入的增长,为公司盈利稳定持续增长提供动力。预计2011-13年净利润增长25%、31.6%和35%,EPS分别为0.17、0.22及0.29元。目标价4.50港币对应26.5x2011PE,给予“强烈推荐”评级。

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