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瑞信恢复赛得利跑赢大市 目标价降至6.2元

2011年07月26日 15:10 来源: 金融界网站 【字体:

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瑞信表示,中国纺织业需求疲软,市场必注溶解木浆(DWP)价格被削弱,赛得利(01768.HK)股价在过去2个月下跌42%,跑输同行Rayonier、Buckeye及Sappi,以同行折让65%估值及57%潜在上升空间,加上认为棉花丰收期在9月,届时市场会补充存货,相信经过深入调整后,棉花价格会稳定或反弹,并预计溶解木浆(DWP)价格也跟随该情况,恢复赛得利(01768.HK)评级“跑赢大市”。

保守假设销量、平均单价、成本,瑞信减少该公司2011至12年预测8%至19%,以现价现算,2011年预测市帐率1倍、市盈率5.7倍,EV对EBITDA 4.6倍,目标价由10.55元降至6.2元,较国际同行现价平均2012年预测市盈率低40%。

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