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估值便宜 大行维持中海油买入

2011年08月29日 07:29 来源: 金融界网站 【字体:

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  香港文汇报讯(记者 廖毅然)中海油(0883)周三公布业绩并调低全年产量预测,市场均认为产量增长放缓属意料中事,反而纯利超过预期,且成本控制理想,令人感到惊喜。瑞银、花旗等大行维持其「买入」评级,目标价多予21元或以上。中海油上周五收报14.4元,升1.639%。

  尽管中海油下降其全年产量目标为3.31亿至3.41亿桶油当量,惟大和证券发表报告指,是次调低目标并不会影响其长线生产增长计划,因集团未来12个月将会有数个大型项目投产。该行亦相应调低其今年产量预测至3.39亿桶油当量,但按年仍录得3%增幅。因此该行维持「买入」评级,目标价调升至21.3港元。

  石油成本下跌利好盈测

  花旗则表示,中海油中期每股盈利0.88元人民币,较该行及市场共识分别高9%及5%,亦占该行全年估算57%。此外,该集团成本控制较预期理想,虽然人民币兑美元持续上升,但每桶成本下跌0.4美元。该行预计,基于布兰特油价平均每桶106美元,中海油全年每股盈测为1.67元人民币,加上中海油现价市盈率属历史低位,评级维持「买入」,目标价21.4港元。

  德银同时认为,中海油估值便宜,且业绩胜预期及经营开支少于预期,皆属利好消息。该行又指出,该集团虽下调全年产量目标,按年增幅将由9.5%降至2.1%,但此举动属市场预期之内。反而油价或会在下半年下跌及母公司或会注入炼油及化工业务,都是基本风险。因此虽然维持对中海油「买入」评级,但目标价降至21.12港元。

  摩根大通则唱反调,重申对中海油「减持」的评级,目标价15港元,主要因为中海油产量面临结构性下跌,显示得非常疲弱。

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