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华天酒店困境压身曝巨亏 欲借页游“救命稻草”突围

白银大赛千万实盘资金派送中 2014年04月24日 05:42   来源: 21世纪经济报道   网友评论(人参与

  4月23日,华天酒店(00042.SZ)披露2014年一季报,公司营收和净利润分别为4.34亿元、-3811万元,同比分别下滑3.09%和267.13%。

  华天酒店在财报中解释称,公司酒店业受相关政策持续影响,高端酒店餐饮业绩出现下滑,同时公司的房地产业销售收入较小,而售后租回的资产运营业务并未贡献利润。

  “华天酒店业绩下滑,除了限三公消费政策的影响,国际国内同行的夹击影响更大,华天已不复有原来的江湖地位;而类似灰汤华天城这样的酒店地产,配套和人流都不行,除非政府力推这些旅游项目,否则前景堪忧;至于售后租回这种类似融资租赁的资产运营模式,不过是提前变现资产,长期效果如何还有待观察。”市场人士如是直指业绩败局肇因。

  现有主业突围困难重重,华天酒店试图另辟战场,在去年进军手游行业未果后,公司不改初衷,在今年初停牌重组,欲收购网游公司天津爱迪通智纾困。不过,对于毫无经验的华天酒店而言,游戏业务可能并非终南捷径,而更像是救命稻草。

  主业隐忧重重

  事实上,华天酒店此次巨亏早有征兆。公司2013年酒店主业巨亏8474万元,华天酒店称这主要是因为受相关政策影响,公司高星级酒店及餐饮收入大幅减少。

  不过,相比限三公消费政策影响,酒店同行们的夹击对华天酒店的影响更大,继国际酒店巨头喜来登2007年登陆长沙后,2012年10月,内资酒店巨头万达文华酒店也落子长沙,而瑞吉、希尔顿、豪廷等亦纷纷登陆长沙。

  长沙酒店业内人士向21世纪经济报道记者透露,这些内外资高星级酒店的抢滩登陆,分流了华天酒店的很多客源,华天酒店本土老牌霸主地位不再。

  华天酒店酒店业战略调整的一大败笔是,公司在2011年7月以“集中力量发展高星级酒店核心主业”为由,将旗下经济型酒店华天之星以1.36亿元出售给7天连锁酒店。这桩彼时被华天酒店视为壮士断臂的交易如今看来更像是自毁长城:高端酒店业受打压,7天等经济型酒店反而逆势而起,业绩持续增长。

  而华天酒店此前引以为傲的酒店旅游地产模式,却成为拖累公司业绩增长的绊脚石。2013年公司酒店主业曝出的8474万元巨亏中,邵阳华天、灰汤华天、益阳银城华天、分别巨亏2617万元、2461万元、1056万元。

  “华天的酒店旅游地产,很多都是处在经济并不发达的地市,基础设施配套不足,人流量稀少,如果没有政府力推这些旅游项目发展,进而带动华天的酒店地产兴旺,仅靠华天的一己之力很难做起来。”前述分析人士直言。

  华天酒店董事长陈纪明近年开始主导公司进行售后租回式资产运营:将酒店公寓对外销售的同时由华天酒店租回,并由公司向业主每年支付租金,同时约定,在产权式酒店售出若干年后,由回购方原价强制回购。

  “售后租回的模式很像融资租赁,根本上都要取决于租回后进行业务的行业现状,华天售后租回的房产或酒店公寓主要还是进行高端酒店经营,在目前高端酒店业下滑的背景下,华天如何保障租回物业的收益稳定增长?又如何保障客户的固定回报能够兑现?”地产行业人士直言,售后租回不过是提前变现资产粉饰财报的手段而已。

  而华天酒店售后租回的返租金额、回报率等都是依据目前市场状况作出的静态估算,并不能完整反映这些资产的未来变化,且这些售后租回均附带强制回购条款,这些产权式酒店10年后将由华天集团、华天酒店管理公司等关联方原价回购,而10年后这些房产增值几无悬念,本应属于上市公司全体股东的预期增值收益,或将被大股东等关联方独享。

  急寻游戏“救命稻草”

  酒店主业不振,华天酒店寄望另辟蹊径以解业绩之困,而其看重的是目前正被市场热炒的游戏行业。

  2013年10月,华天酒店宣布拟投资1000万与融网智慧联手设立合资公司,宣布正式进军手游领域,但对此二级市场并不买账。公司股价在3个交易日内跌幅超过20%,随后一个月跌幅超过30%。

  此后,华天酒店召开股东大会对进军手游的议案进行表决,但多数机构投资者和中小散户均不看好公司进军手游,感受到巨大反对压力的华天酒店大股东华天集团,在此次会议上投下反对票,公司进军手游行业的计划就此夭折。

  不过,彼时公司董事长陈纪明曾向媒体表示,暂时放弃手游并不代表公司以后不再涉足这一领域。而就在进军手游被否后数个月的2014年1月底,华天酒店即匆匆停牌重组。

  此后发布的重组进展公告显示,华天酒店拟向天津爱迪通智全体股东发行股份及支付现金,以收购其持有的天津爱迪通智100%的股权。

  公开资料显示,天津爱迪通智成立于2007年5月,主营业务包括传统网络游戏、创新寓教于乐云应用平台、互联网技术、云计算、大数据、数字内容制作等,并与微软、华纳兄弟、雅虎、EA等业界知名公司建立了合作关系。目前已上线的游戏有《绿色生态》、《逗逗宠》两款页游,即将上线的有《三界轮回》一款网游。

  “天津爱迪通智并非行业佼佼者,而且其从事的并非目前处于游戏行业顶端的手游,而是网页游戏。”湖南一家涉足手游业务的上市公司高管坦言并不看好这一收购。

【作者: 夏晓柏 彭立国】 (责任编辑:郭艳艳)

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