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中国北车百亿H股开售 目标:海外市场

白银大赛千万实盘资金派送中 2014-05-13 02:41:00 来源: 21世纪经济报道 作者: 晓晴

  5月12日,随着中国北车(行情,问诊)(601299.SH)在港交所正式发布招股说明书,其百亿港元H股融资计划也步入实施阶段,公司也将成为继中国南车(行情,问诊)(601766.SH;01766.HK)后A+H两地上市。

  据中国北车公告披露,公司拟在全球发售18.21亿股H股,发行价格区间初步定为5-6.2港元。按此估算,不考虑超额配售权的话,公司此次募资额最高将达112.9亿港元。

  从公司H股发行进程来看,香港公开发售拟于5月12日开始,于5月15日结束。预计定价日为5月16日,5月22日在香港联交所挂牌并开始上市交易。公司联席保荐人分别为瑞银证券香港、中金香港、麦格理资本证券。

  对此,瑞银证券分析师饶呈方表示,“公司H股上市计划符合我们的预期。”在饶呈方看来,“中国北车H股上市后,一方面,将有助于加快实施公司的海外战略,实现公司在2015年达到出口收入占比15%以上的战略目标;另一方面,从估值来看,海外市场估值较A股市场高。目前,中国南车(601766。SH)H股也较A股存在估值溢价。中国北车亦会如此。”

  海通证券(行情,问诊)分析师龙华则认为,当前,轨道交通行业利空出尽,2014-15年将是轨道交通大年。中国北车将借H股上市机会来配合其国际业务,并以此设立海外融资平台。

  对此,有公司内部人士直言,公司发行H股股票更多地考虑到搭建国际化融资平台的需要。“对公司而言,目前是最好的时机。内、外部环境都已成熟。”该人士称。

  广发证券(行情,问诊)分析师罗立波表示,截至目前,以中国南车、中国北车为代表的铁路装备企业,在海外市场和城市轨道交通市场正实现不断突破,单个项目规模也从数亿元向几十亿元、甚至百亿元规模发展。罗立波称,“目前,轨交出口竞争激烈,出口地政府均提出技术转让及设备制造的本土化及相应投资要求。在此背景下,打造海外融资平台,拓宽融资渠道已经迫在眉睫。”

  “此举提升了公司海外知名度,为公司国际业务奠定了基础。” 龙华也称,此前,公司收购国际技术领先公司须使用外汇,有香港融资平台后方便直接使用外汇,不用再经过国资委、发改委和外管局等层层审批。

  “截至目前,打造海外业务已成国内轨交制造业巨头的战略发展方向,去年北车海外业务占比已经超过10%,并将进一步得到提升。” 长江证券(行情,问诊)分析师李佳表示。

  值得一提的是,在公司百亿H股发行背后,前述公司内部人士亦坦言,中国铁路装备行业最艰难的时期已经过去。

  李佳称,在铁路改革政策逐步落地后,2014-2015 年中国在建高铁将逐步进入通车高峰期,2014-2017 年在建城轨地铁也将迎来车辆配备高峰,同时机车、客车、货车的更新换代都将进入高峰,轨交车辆行业景气度也将持续回升。

  东兴证券分析师何昕也表示,铁路投资作为近年来稳增长的主要手段之一,在 2014 年又被赋予重任,在短短4 个月内铁路总公司先后三次上调年内投资目标,较年初增幅达到 27%。

  截至目前,全年铁路固定资产投资总额 8000亿元已逼近历史高点, 设备投资额 1430亿元也达到历史高峰。而历史上仅在 2010年铁路固定资产投资总额曾达到8427亿元,超过了8000亿元。

  此前,中国铁路总公司于2014年4月底密集发布了17条招标公告,涵盖轨道交通车辆和设备的采购以及轨道交通车辆的修理。此次发布的招标公告包括客车、货车和电力机车,业界料针对高速动车组的招标预计很快将会发布。同时,中国铁路总公司也指出,此次招标活动的所需资金已经全部就位。

  自去年下半年以来,铁总一共进行了两次大规模的动车组招标,总计招标473列,其中约 360列预计在 2014年交付。加之今年即将招标的少部分动车组也将在年内交付,全年交付动车组数目有望达到 400 列,创历史之最。

  “假设 2015年运营密度为 0.80节/公里(2012年为0.85节/公里),这意味着 2013-15年期间中国南车和中国北车每年将交付 373列动车组 。” 高华证券研究员金戈预计。“截至目前,中国北车长春工厂已在满负荷生产。我们预计 2014年中国北车的动车组业务收入将增长约四成。”金戈表示。

(责任编辑:陈巍)

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