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港金发局倡检讨同股同权制 料铺路阿里返港

  6月19日消息,据港媒报道,香港金融发展局发表有关香港首次公开招股机制的研究报告,表示为了要吸引更多海外公司来港招股上市,建议在对股东有适度保障的前提下,容许企业以不同法律架构上市,以配合股权及管理形式革新,促使香港发展成特定行业的股票发行中心。市场普遍认为,金发局的建议,等如为已决定赴美的阿里巴巴重新回港上市铺路。

  金发局昨发表《定位香港为国际首选的首次公开招股中心》研究报告,其中最令市场瞩目的是建议本港检讨“同股同权”制度。报告指在适当保障投资者前提下,应研究透过分隔市场,容许不同股权结构、管理形式及法律架构的企业在本港上市,以确保新股市场多元化,认为这符合市场整体利益。有关建议有别于香港证监会坚持本港应实行“同股同权”的立场,市场认为金发局是次发声,可能是为已决定赴美的阿里巴巴重新回港上市铺路。阿里巴巴的“同股不同权”上市方式在港曾掀起广泛讨论。

  强调非针对阿里股权架构

  金发局政策研究小组成员陈翊庭昨强调,报告并非针对阿里巴巴的同股不同权架构问题,建议只是认为上市条例应该增加弹性,接纳不同法律架构的公司来港上市。她指,随覑沪港通发展,相信会吸引更多海外公司来港上市,但本港目前仅有主板及创业板,应考虑更仔细分类,例如按行业、法律架构或风险分类亦是可行的做法。

  金发局主席史美伦亦表示,明白今次的报告提及了一些议题,是需要从长计议、集思广益,才能迎刃而解,其他则涉及程序问题,则可望从速处理。她续指,即将推行的“沪港通”将为港股市场开拓新领域,因此香港有必要把握时机,进一步强化首次公开招股市场。

  港交所昨则回应表示,欢迎金发局的研究报告,并留意到报告不但表扬香港在新股上市方面取得的成绩,亦就整体香港新股上市流程的若干地方,提出建议。港交所指,将联同证监会及金融同业在相关领域继续紧密合作,推动香港市场发展。

  关注四成新股首日穿底

  报告又关注,近年在港上市新股中,四成在上市首日便跌穿招股价,比率高于英美市场,而新股上市后首月的升幅平均仅8%,表现亦较英美差。报告指,部分原因可能是新股机制的效率及弹性较逊色,基础投资者的股份禁售期安排,亦导致股价波动。

  报告另提及程序性议题,包括建议检讨整体香港新股上市流程,例如缩短新股由订价到挂牌所需日数、进一步改进和完善交收周期和安排、增加回拨机制的弹性,以及对基础投资者的规管,以减少在厘定发行价格时出现扭曲的情形。金发局报告认为,本港的新股机制存在多项问题,或削弱海外企业来港上市的意欲。

  回拨机制未必合海外企业

  金发局又指,新股发售时最少一成须预留予零售投资者,并须因应超购倍数,从配售部分将股份回拨,但这只是回应过去新股超购倍数太高问题。若一些业务风险较高,或者不适合散户投资的企业,这些标准反而不能适切企业的情况,海外企业或偏向考虑转到其他市场上市。企业上市前引入基础投资者方面,订价也未能充分反映市场力量。

(责任编辑:秦莉)

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