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卢森堡为投资沪港通松绑 金融法规亟待国际接轨

2014-12-04 06:39:55 来源: 第一财经日报 【作者: 周艾琳

  与开放的美利坚相比,欧洲通常给人以严谨、保守的印象,这在其对待沪港通的态度上便可见一斑。由于此前欧盟监管机构质疑沪港通安全性,上千只大型欧洲基金未能及时参与沪港通投资A股,而今卢森堡的“松绑”也终于让投资机构松了一口气。

  港交所行政总裁李小加近日表示,9只在卢森堡注册的零售基金已获当地监管机构批准参与沪港通。他认为,香港方面需要多下功夫,以期令欧洲监管机构和投资者对沪港通的制度有信心,无需对每只基金进行审批。

  快速审批程序“登场”

  为简化欧洲共同基金参与沪港通的流程,欧洲主要基金监管机构已经推出了一项快速审批程序(fast-track)。卢森堡基金行业联合会(ALFI)最新公布了这项简化程序。此前,基金业面临的各种欧盟监管障碍,使许多资产管理机构无法参加沪港通计划。

  ALFI称,卢森堡证券金融监督委员会将简化面向散户投资者发售的共同基金申请程序,即欧盟可转让证券集合投资计划(UCITS)。该计划的投资政策已经允许投资中国股市,仅需调整现有的文书工作。

  此前,卢森堡一些基金已经可以通过有限的合格境外机构投资者(QFII)和人民币合格境外投资者(RQFII)制度来投资中国股市,但仅有小部分基金通过上述跨境投资机制进行投资。

  卢森堡资产管理行业的总规模达3万亿欧元,由于可以享受低税率,有13000只全球性的共同基金(约三分之二的欧洲基金)在卢森堡注册,并受到CSSF监管,其中包括贝莱德、邓普顿及富达这样的巨头。

  “目前还有95%的大型基金没有做好搭乘沪港通的准备,主要出于操作和合规的考虑。”中信里昂证券环球交易及执行主管AndyMaynard预计,基金经理大致需要2个月的时间来解决上述问题。

  11月17日以来,沪港通开通近两周,交易量远低于市场预期。其中,“沪股通”只有启动首日“爆额”,往后表现平平,“港股通”表现更为清淡。除了因散户需要时间来熟悉相关交易机制外,全球基金未有积极参与其中也是关键因素之一。

  金融法规亟待国际接轨

  中国内地与欧盟对共同基金的规定可谓“南辕北辙”。要增加沪港通的吸引力,既要加强中外投资者的教育,内地应进一步厘清法律程序,并将金融法规与国际接轨,这样才能真正增强国际投资者使用沪港通的信心。

  目前,在欧盟成员国注册的共同基金,其托管单位必须能够对其客户基金作出“实时监管”。而在沪港通机制下,“实时监管”却很难实现。由于在上海证券交易所(下称“上证所”)上市的证券是由保管方、香港证券交易所及上证所组成的复杂结构持有,外加目前内地法规尚未澄清“受益者”的概念,因此一旦发生事故(如托管行破产),外国投资者就无法证明他们拥有的证券。

  其实,国际投资者当前对沪港通的热情并不欠缺。据悉,目前有意利用“沪股通”投资沪股者,除了共同基金,还包括退休及养老基金。因此,关键在于如何厘清跨境投资风险以及欧洲监管方能否在实质上进一步放宽严格的投资限制。

  “沪港通绝对没有欧元复杂,但也是相当复杂的,是欧元启动以来市场上实施的最大项目,”安永(EY)亚洲金融服务主管包凯此前对《金融时报》表示,“这就好比有人朝空中抛撒了一叠钞票,然后大家一窝蜂冲上去,希望赶在别人前面抢到一些。”

  “若能进一步加速欧洲共同基金参与沪港通,不仅有利于推进人民币国际化进程,而且可让更多投资者搭乘近期牛气冲天的A股‘顺风车’。”分析人士对《第一财经日报》记者表示。

  沪港通正式“通车”后,随着中国央行降息,一波A股强势反弹行情开启,长期苦于震荡盘整行情的A股投资者终于有了希望。8月至今,中国A股市场沪指涨幅已达26.48%,本周则势头更劲。

(责任编辑:韩萌)

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