港股遭全球机构投资者撤资 内地流入资金却由负转正

2015-09-22 07:56:33 来源:华尔街日报

  因大量资金流入香港,本月以来香港监管机构已至少七次干预汇市,而且港股估值目前仅略高于金融危机期间水平,为何还徘徊在金融危机以来低位?

  《华尔街日报》报道提到以下几个理由:

  资金大量流入,但也在大量流出,EPFR Global数据显示,港股已经历连续13周资金流出,持续时长为2010年以来最久。其中多数内地流入资金是利用香港作为流出的中转站,在上月人民币贬值后,投资者预计明年人民币会进一步贬值,所以将人民币兑换为港币向外转移。

  全球投资者对港股缺乏信心,他们逃离港股的原因主要是:香港实行联系汇率制度,美联储加息的前景会推升香港利率;在港上市内地企业可能受到中国经济增长放缓影响。

  上述报道还指出,也有些内地投资者越来越踊跃投资港股,野村证券数据显示,内地资金连续九周通过“沪港通”机制流入港股,合计规模24亿美元。内地企业A股和H股的价差也因此由两个月前的41%收窄至31%。对这类投资者来说,港股比A股更有挖掘价值,在人民币面临贬值风险时,港币也可以作为替代。

  下图可见,全球机构投资者正在从港股撤资,而中国内地流入港股的投资资金却由负转正。

中国流入港股的投资资金由负转正

  本月初华尔街见闻文章提到,华尔街机构对中国股市前景的看法出现分歧。高盛本月初报告继唱多A股后又表示看好港股中的恒生国企指数,认为经历了大幅回调之后,市场目前估值水平合理。一旦宏观经济出现企稳迹象,股市有机会出现相当明显的反弹。

  瑞银报告则是将港股目标价大幅下调25%,预计今年年末恒生指数将跌至19775点。瑞银认为,在中国经济增长放缓、美联储接近加息迹象增加的背景下,港股当前的估值可能吸引力不足,由于盈利前景可能恶化,港股估值还是太高。

关键词阅读:港股 估值水平 资金流出 机构投资者 全球投资者

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