第一上海:前景向好 荐高鑫零售

1评论 2016-01-08 10:13:59 来源:金融界股票 看主力在买什么!

  公司简介

  高鑫零售(港股06808)在中国大陆以大润发及欧尚两大品牌经营大卖场业务;根据欧瑞国际的数据,按销售额计,公司在大卖场细分市场之市场占有率为14%左右。截止2015 年9 月份,公司在全国28 个省市拥有396 家大卖场,建筑面积接近1,080 万平方米,按面积计约有30%为自有物业;公司于2014 年初上线“飞牛网”(www.feiniu.com),正式进军线上商超市场;2015 年4 月,公司又收购“莆田网”(www.fieldchina.com)57.25%之股份,意在增强其线上生鲜业务。包括线上业务在内,公司员工总数在2015 上半年末达到了13.6 万人。

  飞牛网

  公司自主零售电商平台“飞牛网”于2014 年初上线,截止2015 年7 月底,注册用户超过550 万,半年内活跃用户超过100 万。公司在华东地区,包括上海,江苏,浙江,安徽主要依托位于上海青浦区的仓库进行自行配送,而在全国其他地区(除新疆,西藏外)通过一间或多间门店进行配送,而物流外包给第三方;预计未来在广东省等订单数量增长较快的地区会复制华东的模式。目前,公司日订单数大约在35,000 左右,客单价约170 元人民币(下同),通过青浦仓库直发和O2O 门店配送的订单数大约占总订单数的40%和50%,另外有约10%的订单来自第三方商城,移动端的占比已经达到约70%。目前公司的每单物流成本为12 元-13 元,在华东地区,由于订单密度较高故而每单物流成本相对较低。

  业绩回顾

  截止2015 年前9 月,公司录得营业额741 亿元,同比上升5.4%,第三季度公司同店录得中低单位数的倒退,主要由于客流量的下降,而客单价有所上升;分品类看,家电有约10%的同店倒退,纺织和百货杂物的倒退也较多,而进口食品,休闲食品等有不错表现。分地区看,公司3,4,5 线城市门店的同店数据相比于1,2 线城市较好,主要是3,4,5 线城市的门店平均店龄相对年轻。 2015 前三季度,公司毛利率上升0.7 个百分点到23%,经营利润率下降0.7 个百分点到4.1%,经营利润率下降的主要原因为同店销售下滑,新店效益欠佳,和线上业务扩张带来的费用压力;公司净利率受经营利润率拖累同样下降0.7 个百分点到2.77%,净利润同比下降15.6%到20.55 亿元。

  未来战略

  一方面,公司仍将加大在线上业务上的投入,短期内仍不以盈利作为目的而将规模扩张放在首位。相比于其他线上商超,“飞牛网”具备以下几方面的优势:

  1)可共享集团供应链并依托集团采购有效降低采购成本。

  2)可利用门店O2O 配送快速且经济地实现全国推广:公司于2015 年3 月开启门店O2O 配送项目,迅速地在两个月内实现了全国配送,同时,在订单密度不高的地区毋需浪费资金运营仓库。

  3)公司拥有较大规模的员工团队可以协助进行地面推广。线下门店方面,从改善人流量和利润率的角度出发,公司仍将继续进行品类调整和自由品牌的发展;家电等衰退较快品类的销售区域将被压缩,而自有品牌产品的占比仍将继续提升,估计目前已达15%左右。估计于2015 年底,公司门店数量已达到400 家以上,预计未来三年内每年仍有30-40 间的新开店。

  机构来源:第一上海

关键词阅读:高鑫零售 飞牛网 莆田网

责任编辑:陈巍 RF13260
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