辉立证券:给予云南水务买入评级 看5.82港元

1评论 2016-01-08 13:25:29 来源:金融界股票 没时间盯盘怎么办?

  云南水务(港股06839)上半年实现收入4.75亿元人民币,同比大幅增长106%,实现净利润5400万元,同比增长34.4%,收入增速显著高于净利润增速,原因是收入增长主要来自于毛利率较低的建造服务业务。

  建造业务发展迅速

  上半年建造服务收入增长1.51亿元人民币,同比大幅增长1425.5%,供水收入增长4070万元,增幅为53.3%,污水处理收入增长3200万元,增幅为24.4%,建造服务收入增长最为迅速,主要是公司上半年新增了3个BT项目。

  运营业务稳步推进

  截至上半年公司在建及运营的污水处理项目47个,总处理量86.65万吨,较去年上半年增加5个项目,新增处理量为18.9万吨。污水处理使用率63.8%,平均单价为每吨1.04元人民币。截至上半年公司供水项目共17个,总处理量54.6万吨,较去年上半年增加14个,新增处理量为36.5万吨。

  估值

  公司于今年完成IPO,手中有大量现金用于未来的项目建设以及收购,公司目前的平均贷款利率6.79%,与去年相比保持稳定,未来可能还会增加贷款融资,预计未来两年公司新项目会增长较快。我们下调公司目标价至5.82港元,为“买入”评级。(现价截至1月6日)

关键词阅读:买入评级 云南水务

责任编辑:陈巍 RF13260
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