2016新流动性下的港股 估值全球最低

1评论 2016-01-12 09:50:32 来源:智通财经网 没时间盯盘怎么办?

  国泰君安国际(港股01788)1月9日在深圳举办“2016年港股投资展望研讨会”。国泰君安国际研究部认为,受人民币贬值和美国加息影响,中资股份占比较高的香港市场面临资金外流风险,但两地基金互认的正式实施以及深港通等进一步的互联互通有望引入新的流动性,港股市场整体资金压力不大。

  分析中国宏观经济政策、增长点以及全球经济未来走势,综合正负面因素,国泰君安国际认为,恒指2016年约在19000-23500区间波动,相当于市盈率为11.8倍-14.6倍。其看好环保、互联网、清洁能源(太阳能、风、天然气)、基建、房地产、服装(体育用品)行业,通讯设备、电力设备、汽车、保险等产业则有阶段性交易机会。

  2016年港股展望:估值全球最低

  关于中国宏观经济的整体研判,国泰君安国际认为,中国GDP将延续减速,十三五期间经济增速目标底线约为6.5%,新产业将为经济增速增添活力。“全面二孩”实施效果可能不及预期但仍正面。整体固定资产投资增长略微放缓,地产投资难有明显改善,制造业低速增长,基建投资仍将保持较高水平。在一带一路和自贸区政策等支持因素下,外贸形势总体小幅改善。消费对经济贡献持续增加,互联网消费深化。房地产去库存贯穿全年,信贷宽松持续,销售增速稳定,地产投资低速增长。整体通胀略有回升,但仍保持低位运行。

  中国经济新的增长点将在哪些领域涌现?国泰君安国际认为,新能源汽车产销大幅增长,环保需求和政策扶持下,空间广阔。军费投入中长期保持较快增长,深化国防和军改、军民融合、航天装备升级将给军工产业发展持续注入动力。工业机器人销售强劲,服务机器人需求潜力增大,民用无人机发展迅速。移动互联网快速发展,内容开支增加、院线拓展及下沉,中国影视文娱产业处于黄金时代。受益于中国制造2025,智能制造持续看好。“互联网+”继续走红,互联网将向更多传统产业加速渗透。“十三五”期间环保投资可能大幅增长,环保及多项细分领域受益,清洁能源(天然气、风电、核电、水电、太阳能)等也受追捧。

  海外经济方面,国泰君安国际认为,美国经济复苏持续,美股盈利持续增长,。市场提前反映加息预期,渐进温和的加息下,股市、商品压力减小,美债下跌,美元高位震荡,新兴市场货币将持续受压。欧元区复苏加快,维持高度货币宽松。

  港股估值依然低于全球主要市场。国泰君安国际研究部数据显示,恒指和国指的动态市盈率分别为11.1倍和7.4倍,分别比2009年以来的均值低8.4%和23.7%,在全球主要股市中处于最低水平。AH股溢价超过40%,远远高于2009年以来略超10%的均值。进一步的互联互通可期,年内深港通应该会推出,沪港通也有望扩容。高折价的H股以及证券类股份将受益,行业具稀缺性的股份、优质的新兴经济和中小市值股份将受宠。

  综上,虽然国内劳动人口下降和产业结构转型引致的经济增长下行仍在持续,但同时也涌现出许多充满活力的经济发展新增长点,预期国内就业形势依然良好。人民币短期贬值压力大,但长期不存在贬值基础,基于美国加息和人民币有短期下行压力,香港市场面临一定资金外流风险,年内深港通应会推出,提升港股活跃度,对估值影响正面,阶段性有国企改革和互联互通的投资机会。

  地产业预测:整体跑赢大市

  国泰君安国际预计,预估2016年房地产行业整体跑赢大市。中国房地产业利好政策将持续,销售面积及房价将保持稳定增长。市场分化,行业集中度提高。同时,其预计信贷环境将持续宽松,刺激需求,降低房企融资压力,平均融资成本降低,转化为利润增长。虽然库存水平仍高,但土地购置面积,新开工面积及房地产开发投资的下降将改善未来供需关系。

图片来源:智通财经

图片来源:智通财经

  国泰君安国际推荐“买入”内房股名单:

  1.中国海外发展(港股00688)(00688 HK)目标价:36.43港币

  推荐理由:

  (1)作为行业领导者,在购地成本,费用控制以及融资成本方面优势显著。将在行业整合过程中获得更多份额而维持自身的快速增长。

  (2)强劲的财务状况支撑公司在市场低迷时期获得更好的并购机会。

  (3)公司拥有行业领先的执行力和公司治理能力。

  2.华润置地(港股01109)(01109 HK):目标价:27.45港币

  推荐理由:

  (1)母公司资产注入预期。

  (2)公司在销售增长,毛利率,财务状况土地储备方面优势明显。

  (3)顶级商业地产运营能力和极具竞争力的投资物业组合。

  3. 深圳控股(港股00604)(00604 HK) 目标价:5.22港币

  推荐理由:

  (1)作为深圳国资委旗下最大的地产上市平台,公司在深圳地区获得土地,参与旧改及金融支持上优势明显。

  (2)公司拥有丰富的产业园运营经验,在产城开发上具有优势。而产城开发具备商住开发高毛利的特点。

  (3)处置三四线城市土地,提高公司资产运营效率。

  医药业预测:增速维持在10%左右

  国泰君安国际医药行业分析师称,由于目前的政策以及行业竞争,制药和分销行业压力增大,但是基于二孩政策放开以及需求上升,医疗服务行业受益将较为明显。其研究认为,港股医药行业增速维持在10%左右,超过整体经济增速,大型企业收购兼并以及小企业的退出将使得行业集中度将逐步提高。

  国泰君安国际建议选取资金充足、实力雄厚以及研发能力强、产品库丰富的优秀个股。基于行业投资策略,国泰君安国际推荐医药个股如下:

  石药集团(港股01093)(01093.HK):创新药高速增长,公司业绩有保证,预计2016年上半年最少获准批发15个生产批件。

  国药控股(港股01099)(01099.HK):公司启动资产重组,预示国企改革进程将加快。并且该公司业务运营稳健,盈利将保持稳定增长。

  绿叶制药(港股02186)(02186.HK):美国正在研究的产品取得较大进展,公司的潜在的兼并收购有望推动股价。

  复兴药业(02196.HK):公司的医疗服务业务拓展稳步推进,近期股价波动,但是其生产所收影响不大,这反而创造入市机会。

  中国中药(港股00570)(00570.HK):该公司七款被列入基药名单的独家中药品种将成为公司未来盈利主要动力推动股价上升,而未来将进行更多的收购将成为其催化剂。

  中国生物制药(港股01177)(01177.HK):研发能力强,销售能力强大,产品成熟将有效保证公司的盈利,并且,其丰富的新药库存将确保公司拥有长期增长动力。

  和美医疗(港股01509)(01509.HK):二孩政策放宽利好妇产科业务发展,并且2016年是猴年,按照中国传统习惯,将是生育高峰年,这给和美医疗带来益处。

  上海医药(港股02607)(02607.HK):行业合并浪潮的潜在主要受益者。其作为移动医疗的先行者,看好其未来发展。

  基建行业:稳增长为主基调,基建投资空间仍庞大

  国泰君安国际认为,稳增长仍为主要基调,基建的投资的空间仍很庞大。 避开建材企业(去产能)、房建企业(去库存)。但可适度参与保障房建设或城改企业。

  交通建设特别是铁路及城轨建设市场空间仍庞大,相较而言设备制造类较工程类更好(营改增的担忧)。

  新型城市建设(包括高度信息化、智能化及节能环保型城市)前景乐观。

图片来源:智通财经

图片来源:智通财经

  环保行业:未来5年投资增速至少为15%

  国泰君安国际预计环保产业体量将快速壮大,2016年环保业收入5万亿元,年投资规模为3万亿元。以未来5年GDP年增速6.5%及环保投资占GDP比上升到3%计算,年投资增速10%;参照美国环保行业投资增速与GDP增速1:3计算,年投资增速19.5%。其保守估计,未来5年投资增速最少为15%。同时,行业集中度也将大为提高,出现大吃小、快吃慢的局面。

图片来源:智通财经

图片来源:智通财经

 

 

 

 

 

 

关键词阅读:国泰君安 港股 两地基金 估值 全球经济

责任编辑:陈巍 RF13260
快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
巨力索具11.699.97%95856.24
中材节能18.496.02%58076.63
盾安环境13.1610.03%52049.60
长青集团13.638.09%50027.24
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
中兴通讯买入19.3823.76
张裕A买入33.8643.50
黄山旅游买入17.77--
上汽集团买入29.6235.00