里昂:公用股看好中电及电能

1评论 2016-01-20 13:52:35 来源:金融界股票 涨停板,就要这样抓

  里昂指出,由于政府不延续利润管制协议,其将于2016年商讨定立较低的准许回报。该行认为,持有中电(00002.HK)而沽出港灯(02638.HK)是很好的配对操作,因该行相信中电有能力在长期维持盈利及分派,但港灯之盈利或在未来四年减半。该行又将中华煤气(00003.HK)2016至2017年之盈利下调,以反映低油价、人民币疲弱及销气量疲弱的情况;又就英镑贬值、英国低通胀率及缺少收购合并机会,将长江基建(01038.HK)及电能实业(港股00006)(00006.HK)的盈利预期下调。

  该行认为,政府不延续利润管制协议的准许回报率,对两电的盈利均会造成影响,但是中电的槓杆比率和分派比率较低,而且香港资产持续增长,其他国外资产如澳洲等正在低基点上复甦,故定位较佳。相反地,港灯之盈利将会减半,主要受到准许回报下降及加息影响,而且港灯有370亿债务在2017年2月到期,需要以长债再融资。

  对于英镑自去年中贬值8%,对于长江基建及电能实业两家六成至七成半收入来自英国的公司会有影响。加上当地公用事业收费取决于通胀率,两家公司正面对当地低通胀水平的不利因素,而且又面对澳洲及英国明年重定监管政策的影响。但两家企业不能成功合并,该行相信电能实业进行特别分派的机会很大,如果派出15元特别息,其经常性分派率会随股价除净而达到5%以上,属吸水平。

  油价持续疲弱,该行相信中华煤气在泰国投资的油田及煤化工项目很可能在短期录得亏损,综合人民币贬值及燃气需求疲弱,该行将公司盈利下调4%至11%。(阿思达克财经网)

关键词阅读:里昂 公用股 中电 电能

责任编辑:陈巍 RF13260
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