国泰君安国际:维持零售行业中性评级

1评论 2016-01-26 10:47:17 来源:金融界股票 涨停板,就要这样抓

  2015年12月,社会消费品零售总额为人民币2.86万亿元,同比名义升11.1%,较彭博财经统计的市场平均预期值低0.2个百分点。12月社会消费品零售总额实际增速为10.7%,与11月份数据相比低0.3个百分点。具体来看,城市与农村区域分别升10.9%及12.0%。分类来看,限额以上企业商品零售额同比增长8.8%。

  不同商品品类销售增速出现分化。受益于车辆购置税削减的效果显现,汽车类商品取得了8.1%不错的同比增长。然而,通讯器材类商品在2015年11个月的快速增长之后在12月只取得了低单位数的同比增长。我们认为主要原因是在智能手机普及之后的需求下降以及2014的高基数所致。网上零售销售继续取得快速增长,2015年同比上升33.3%,占社会消费品零售总额的12.9%。分类来看,网上实物商品零售额同比增长31.6%;非实物同比增长42.4%。

  市场销售增速在2015年下半年逐渐回升。作为经济增长的重要支撑,消费在国内经济活动中发挥着重要作用,也一直被政策制定者所强调。然而,消费情绪持续波动,CPI未来预计仍会维持温和增长。我们认为消费的高增速已难以再现,但仍将保持一定增速。在此背景下,我们维持零售行业“中性”评级,但业内的优质公司将会迎来机会。另外,我们维持服装行业和食品饮料及日用品行业“跑赢大市”评级。在零售行业,我们维持银泰商业(01833 HK) “买入”评级和目标价12.65港元;食品和饮料行业,蒙牛乳业(02319 HK)投资评级为“收集”,目标价15.00港元。

关键词阅读:国泰君安国际 零售行业

责任编辑:陈巍 RF13260
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