国泰君安国际:港股应先苦后甜 24000点是大阻力

1评论 2016-01-29 07:39:30 来源:金融界股票 涨停板,就要这样抓

  2016年1月中已见到全球股市接近或已进入熊市;美股见有史以来最差开局。港股正向恒指18,000及国指8,000跌去:正是我们去年12月及今年开盘时的预测支持位。目前港股、A股及欧美等股市狂泻,并非因为现实中国、美国真的已进入了衰退,或全球基本面已走向难以治理的下行轨道,而首先是因为市场信心危机-即是负面纠缠诱发风险溢价狂升,导致市场情绪崩溃。

  那么什么可以冲破负面纠缠、降低风险溢价?首先,股市下跌本身是最自然风险释放。我们认为港股美股从一月中点位会进一步释放风险,所以再下跌10%-15%可能性存在;A股再下跌5%–15%可能性不能排除。至于跌得多深,最好希望是会有‘新’正面发展能抵消部分沽压。一旦风险溢价下降或消失,那么现在的低位动态平衡将首先止跌、筑底。如果再等到新利好,那么新正能量可以启动股市反弹。因为我们认为文中所述的8大风险产生的整体负面纠缠压力将会逐步降低。

  我们结论是:在中国硬着陆并没有出现,而且应该不会出现,及美国衰退亦在可见将来不会出现,股市大跌主要是多重负面纠缠的情绪过度反应。港股应先苦后甜。2008年金融海啸、1998年亚洲金融风暴不会重演。恒指预测我们维持去年底的预测,恒指2016年将主要在18,000-24,000之间波动,全年走势先低后高。 

  恒指18,000是第一个强力支持,对应2016年预测市盈率、市净率8.6和0.9倍;如果负面纠缠持续,恒指会跌向16,000,对应2016年预期市盈率、市净率7.6和0.8倍。 

  一旦反弹出现,恒指20,000、22,000、24,000将是三个大阻力位:恒指20,000对应2016年预期市盈率、市净率9.5和1.0倍;恒指22,000对应2016年预期市盈率、市净率10.5和1.1倍。国指预测我们维持国指主要在8,000-11,000区间波动,全年先低后高。 

  国指8,000是第一支持位,对应2016年预测市盈率、市净率5.9和0.7倍。国指第二支持位7,000点有强力支持,对应2016年预期市盈率、市净率5.2和0.6倍。 

  一旦整体负面纠缠压力降低,国指反弹分别上望9,000、10,000、11,000点三大阻力:国指9,000对应2016年预期市盈率、市净率6.7和0.8倍;国指10,000对应2016年预期市盈率、市净率7.4和0.9倍。 

  A股基本假设我们对A股的基本假设是上综主要波动区在2,600至3,600之间;创业板主要波动区在1,800–2,500之间,全年走势难测。 

  如果再有新黑天鹅出现,上综2,400将是个较强支持位。当然,如果没有一系列‘救市’措施,跌至2,000也不是不可想象。我们一贯坚决支持政府救市。美股指数预测美股基本面与2015年有相似之处。资金面也都有对加息冲击股市的担心,认为市场所认同的市盈率会收缩。负面纠缠绝对增加了新的重大沽压,并在今年初已开始显现。仅从一月中指数看,再跌10%-15%机会存在。眼下过多风险溢价导致大跌开始,但如果这些风险一个个逐步减少或消失,那么未来美股应该是先跌后升。而且只有美国或中国是能够独自冲破负面纠缠的国家,并进而引领全球其它股市先苦后甜。我们基本预测是: 

  标普将主要在1,800至2,100区波动,1,700有强力支持,并保持一年前2,200为可能高点预测;  

  道指将主要在15,000至18,000区波动,14,000有强力支持,并维持一年前19,000为可能高点预测; 

  纳指主要在4,000至5,000波动,并维持一年前5,600可能高点预期。

关键词阅读:国泰君安国际 港股

责任编辑:陈巍 RF13260
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