大和下调农行目标价至2.55元 评级“跑输大市”

1评论 2016-02-04 13:31:00 来源:阿思达克财经网 看主力在买什么!

  大和与农行(01288.HK)管理层会面后发表报告,认为该行的资产质素、净息差、信贷增长都在恶化,大部份信贷批予产能过剩行业,资本收缩不利信贷增长。大和下调农行目标价,由3元降至2.55元,评级维持“跑输大市”。

  报告指出,农行在农村地区业务的资产质素恶化情况比预期严重,90-95%的客户来自工业、房地产及矿业,皆为过剩产能行业,而这些行业已经有3年处于亏损,故有较高的违约风险。由2012年底至2015年第二季,农村业务的不良贷款比率超过其整体平均不良贷款比率30-35点子。

  净息差方面,大和指出去年5次的减息(合共125点子)降低了银行间拆息,令其他银的资金成本下降,农行的竞争优势被削弱。

  大和又指出,农行在2015年第三季核心资本充足率只有9.72%,仅高于监管要求的122点子。大和预期农行未来的净利增长会非常慢,核心资本增长也会维持较弱水平。为保核心资本充足率达到要求,大和相信农行会控制信贷增长,维持风险性资产增长在合理水平。

关键词阅读:大和 农行

责任编辑:陈巍 RF13260
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