汇控税前最乐观料多赚22% 大行忧内地经济放缓

1评论 2016-02-22 07:08:13 来源:金融界股票 没时间盯盘怎么办?

  2月22日消息,据香港文汇报报道(记者 黄萃华)上周决定不迁册的汇控(0005)于今日公布去年度业绩,综合多间大行预测,汇控全年除税前盈利将介乎198亿元至228亿元(美元,下同),平均除税前盈利为219.8亿元,按年升17.7%,而预期汇控去年第四季盈利只有约20亿元,按季下跌逾6成。市场关注在经济环境变差下,汇控会否为“留力”而削减派息。而业绩前,汇控外围股价轻微下跌,ADR上周五收报50.05港元,较港收市价跌0.4%。

  对汇控业绩最乐观的花旗,预料汇控税前利润为228.21亿元,按年增加22.17%,重申对汇丰控股(港股00005)“买入”投资评级,亦将其目标价由68港元下调至65港元。较为看淡的交银国际则预料汇控去年税前利润198亿元,按年升6%。

  大摩:稳定派息风光不再

  摩根士丹利则料汇控税前利润209.1亿元,按年升11.94%。汇控一向有稳定派息,吸引以收息为目标的投资者,惟稳定派息情况或风光不再,大摩认为,内地经济放缓,可能会导致汇控减派息,料去年每股股息会维持0.5元,按年持平,而今明两年每股股息亦不会有增长,最坏情况甚至会于明年减派息40%至每股0.3元。

  大摩指,汇控香港业务的挑战、贷款增长放缓、提高普通股权一级资本充足率、重组开支及违规罚款支出,以及交通银行(港股03328)(3328)占汇控整体约15%盈利贡献的或未能持续等,都不利汇控业绩及派息。

  麦格理:资产质素恐转差

  麦格理亦担心汇控的资产质素转差会影响派息,麦格理警告,汇控风险缓冲过去数年不断下降,若资产质素轻微转差,亦会令不良贷款损失拨备上升,影响盈利表现。

  麦格理预料,汇控的不良贷款率未来或会由目前2.6%急升至5.7%,而今年至2018年的平均不良贷款损失拨备率亦会上升近159个基点,令平均股本回报率下跌,估计过去数年大约六成的派息率可能不保。

  德银:削减成本能力存疑

  德银报告预料汇控去年第四季税前盈利18.87亿元,经调整税前盈利31亿元,已包括英国客户赔偿计划的8,000万元及重组开支的11亿元,德银表示,汇控去年第四季集团收入表现疲弱,尤其是俗称炒房的环球银行及资本市场业务表现逊色,即使炒房按年有增长亦是因基数问题,实际上收入情况较2012及2013年第四季差,但德银相信全年税前盈利有216.12亿元,按年升15.7%,纯利为159亿元。

  汇控面对大型重组计划,德银表示,市场经营环境困难,将会影响收入前景、成本节省及资金走向,德银估计,去年底汇控一级资本充足率会较去年第三季高10点子至11.9%。

  德银认为,汇控去年第三季成本节省未如理想,对汇控长线削减成本能力有怀疑,认为在金融海啸后,成本控制已变得困难,加上收入疲弱,负面因素或会抵消成本削减的效益,因此在评估市场对汇控未来的不利影响,将其目标价由70港元大幅下调至55.6港元,同时维持“持有”评级。

关键词阅读:汇控

责任编辑:陈巍 RF13260
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