美银美林重申合和跑输大市评级 目标价24元

1评论 2016-02-25 15:30:04 来源:阿思达克财经网 三大美女投顾视频诊股

  美银美林指出,合和(00054.HK)上半财年的业绩显示出强劲的租金增长,但被汇兑损失及广深高速的不稳定前景影响。虽然该行认为公司现估值不会过高,对比资产净值折让51%,但是相对同业的估值并不吸引,因其他大型本港地产股折让平均达55%至60%。该行又相信在目前分派占经常性盈利的90%下,分派进一步提升的空间有限,其防守性亦可能被人民币汇率的不利因素影响,重申‘跑输大市’评级,目标价由28元下调至24元。

  该行指出,合和上半年纯利升29%主要因为囍汇销售入帐所带动,撇除项目贡献後的纯利将按年减少4%,主要是受到9,800万元人民币汇兑损失所拖累。该行就囍汇较低的利润率、汇率影响及合和公路(00737.HK)利润较低,将公司2016财年的纯利预期下调24%,2017及2018财年的纯利预期也下调9%至10%,以反映公司持续受到汇兑影响。

  公司上半财年租务按年升16%,该行认为是延续了强劲的增长势头,但对比上个财年的下半年的增长,放缓了1.6%。管理层指商厦需求已见转弱,但E-Max商场在改变租户组合的措施下,可望於2016及2017财年录得20%租金增长。合和公路方面,虽然广深高速流量回升,但纯利受汇兑影响而按年跌4%。

  该行又指出,加上深圳政府希望推出一些免费高速公路,会对公司构成竞争及分流作用。管理层预料在以上两种负面因素影响下,合和公路2016财年的纯利或按年持平。

关键词阅读:美银美林 合和

责任编辑:陈巍 RF13260
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