国泰君安国际:上调华能新能源至买入评级

1评论 2016-02-26 08:49:52 来源:金融界股票 混改今天就开始套人了?

  2015年初步净利润预计同比增长超过50%,符合预期。2014年净利润为11.21亿人民币,意味着2015年净利润将超过16.82亿人民币,EPS将高于0.173元人民币。净利润增长主要原因包括:1)容量增长及布局改善,2)成本控制有效,以及3)风机设备赔偿收入。

  1月份风电发电量同比增42%,显示华能新能源(港股00958)的风资源反弹相当强劲。2016年1月华能新能源的风电发电量同比增长42%至14.86亿度,好于预期。公司风电装机容量在2015年由7,526.5兆瓦同比增长了28.5%至9,671兆瓦(2015年新增了2,144.5兆瓦),意味着公司1月份风电利用小时实现了10.6%的同比增长。

  上调至“买入”评级但下调目标价至2.65港元,潜在涨幅40%。2015/2016/2017年EPS预测下调了12.8%/10.0%/7.2%,主要由于:1)调低了风资源假设并调高了风电限电率假设,2)调低了光伏新增装机假设,但被:1)调高了2016-2017年风电装机增长假设,以及2)调低借贷利率假设所抵消。华能新能源2015年的强劲装机增长(+28.5%)预计将对2016年的净利增长有所贡献(+29%)。因此我们认为华能新能源的估值仍然吸引并将评级从“收集”上调至“买入”。

关键词阅读:国泰君安国际 华能新能源

责任编辑:陈巍 RF13260
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