交银国际:维持中滔环保买入评级

1评论 2016-03-03 11:35:30 来源:金融界股票 涨停板,就要这样抓

  中滔环保(港股01363)公布 2015 年业绩盈喜。按估计,纯利不少于 7 亿港元,同比升幅逾65%, 较我们预期/市场预期高出至少 12%/7%。除营运项目的利用率较预期理想外, 我们不排除出现一次性项目的可能性。香港环保板块于过去 5 个交易日内的股价平均上涨 3.3%,尤以北控水务集团(371.HK;买入)和中国光大国际(257.HK;未有评级)等龙头公司的表现最为突出。

  我们认为‘两会’前的正面气氛是股价上升的主要原因,原因是市场预期中央将披露更多有关‘十三五’规划蓝图的细节。行业最近渐见起色,但中滔环保的表现仍落后于北控水务集团和中国光大国际等行业龙头。

  我们相信投资者一直以来忧虑中滔环保在远期市盈率的估值较北控水务集团和中国光大国际这两大行业龙头高逾 20%,但我们认为中滔环保于过去 3 年的约 48%的盈利复合平均增长率主要是受经营收入所带动,而非建设收入,故溢价属合理。我们认为盈喜于短期内将成为中滔环保的股价正面催化剂,原因是公司再次展现在新项目的执行能力。

  我们预期中滔环保会于 3 月最后一个星期公布 2015 年业绩。我们维持买入评级,目标价为 3.15 港元。 

关键词阅读:交银国际 中滔环保

责任编辑:陈巍 RF13260
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