麦格理:维持新秀丽跑输大市评级

1评论 2016-03-04 13:11:16 来源:金融界股票 如何才能做到2天赚20%?

  麦格理发表报告表示,新秀丽(港股01910)(01910.HK)宣布收购高档时尚生活品牌Tumi,现金代价预期约18.24亿美元(相当Tumi每股26.75美元),公司将透过一项新的已承诺债务融资及自有现金资源拨付。

  该行估计,新秀丽收购Tumi後,可能令其净负债比率升至近116%的高位,会带来较沉重的债务负担。该行指,新秀丽现价相当预测今年市盈率19倍、企业价值对EBITDA的11.3倍,其收购Tumi支付作价相当预测市盈率29倍、企业价值对EBITDA的13.6倍,认为交易作价偏高,维持新秀丽‘跑输大市’评级及目标价18.4元。

  麦格理认为,收购交易可令双方受惠於业务及区域扩展多元化,因Tumi於高端商务包、旅游行李箱及配件等表现强劲,但Tumi去年末季可比较同店销售跌4.6%,其中北美洲直接面向消费者部门(direct-to-consumer)按年跌6%,相信新秀丽正在美国市场面临挑战,而交易将令其美国业务占比提升,或构成风险。

关键词阅读:麦格理 新秀丽

责任编辑:陈巍 RF13260
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