第一上海:给予吉利汽车买入评级

1评论 2016-03-23 10:40:57 来源:金融界股票 看主力在买什么!

  2015 年收入增长 39%,净利润增长 58%

  2015 年公司收入达 301 亿,同比增长 39%,净利润 22.6 亿,增长 58%,EPS 为 25.68元,每股派息 0.038 港元。公司业绩增长低于我们预期,主要原因是卢布贬值而产生4.5 亿元外汇汇兑亏损。

  2016 年吉利推出多款新品,是业绩增长的动力

  近年来吉利汽车(港股00175)坚持走精品之路,新一代产品销售接连取得成功,如新帝豪、新远景、博瑞等,为 Geely 品牌赢得口碑。2016 年公司计划有 4 款新车型上市,在 3 月推出SUV 博越、三季度推出跨界 SUV 帝豪GS、新A 级轿车 FE5、以及年底推出紧凑型 SUV。我们对吉利新一代车型销售持乐观态度,因为 1.中国车市受购置税减半刺激,需求回暖,SUV 仍维持高速增长态势,吉利新车以 SUV 居多。2.公司厚积薄发,产品品质、舒适性、外观等都有长足进步。3.春晓工厂、宝鸡工厂陆续投产,提升产量。4.与经销商保持良好的合作关系,2016 年吉利计划新增 200 家经销店,渠道实力得到提升。

  经营性现金流表现良好,有息负债少,财务压力小

  2015 吉利汽车对应收账款控制得力,以及产品销量转好,经营性现金流约 74 亿,同比增长 264%,拥有现金及现金等价物超过 91 亿,有息负债少。

  调整目标价至 4.5 港元,买入评级

  吉利汽车经过改革后,其渠道、品牌、产品、财务等方面均有改善,我们对公司新品销售有着较高的期望值。因此调整公司未来 12 个月目标价格至 4.5 港元,较目前价格有 32%的上涨空间,为 2016 年每股预测收益的 10倍市盈率,买入评级。

关键词阅读:买入评级 吉利汽车 SUV 吉利新车 经营性现金

责任编辑:张弘
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