港股见顶一周年 熊市何时结束

1评论 2016-04-27 08:57:38 来源:第一财经日报 看主力在买什么!

2015年4月27日,恒生指数一度触及28588点的高位,之后港股就开始了近一年的熊市行情,2月中险守18000点后开始了超过3000点的反弹行情。对港股后市,市场人士都有着不同的看法,看多者称估值已经见底;有知名买方人士则认为下半年港股还可能创出新低,到时才会真正见底。

恒指月K线走势图

  2015年4月27日,恒生指数一度触及28588点的高位,之后港股就开始了近一年的熊市行情,2月中险守18000点后开始了超过3000点的反弹行情。对港股后市,市场人士都有着不同的看法,看多者称估值已经见底;有知名买方人士则认为下半年港股还可能创出新低,到时才会真正见底。

  翻看历史,最近港股的几次熊市时间都超过一年;1997年到1998年亚洲金融(港股00662)危机造就的熊市、2007年到2008年美国次贷危机造就的熊市,持续时间都略多于一年,2000年因为科技股泡沫破裂而开始的熊市更是持续了近三年;这一次看,一年之后,港股的熊市已经结束了么?

  自2月中旬见阶段低点反弹,对于这轮反弹的性质,广发全球精选股票基金经理丁靓将其定义为“反弹”而非“反转”,真正的反转行情或将在下半年启动。丁靓作出这个判断的逻辑在于:港股市场中有85%的市值代表的是中国经济,港股成为反映海外机构对于中国经济预期的有效晴雨表。而海外机构预期中国经济将在今年年底或明年年初企稳。

  “经过年初的快速下跌后,港股估值已破1998年金融危机时创下的低点。在管理层释放流动性的刺激下,港股出现一波反弹行情。”丁靓称,当前海外机构认为经过六年左右的增速下滑后,中国经济将在今年年底或者明年年初企稳,从而支撑港股于今年下半年见底。丁靓预计港股在未来二季度可能面临一波回调,并在下半年真正见底,届时无论是长期还是短期而言,港股的投资时间窗口都将打开。

  深圳一名港股私募人士则称,3月份外汇储备有所增加,是建立在美元指数贬值近5%的基础上,预计随着美元指数触底,4月份外汇储备数字也是关键所在,人民币贬值预期将会再次升温,3月份部分城市二手房地产交易活跃,套现资金的业主有动力买入美元资产或者其他实物资产,这对人民币都形成贬值压力,一旦人民币继续贬值,对A股影响有限,某些出口主导的行业甚至会受益,但这对相当于以美元标价的港股冲击则比较大,全球新兴市场的反弹可能逐步收敛或者调整。

  资深投资人士温天纳认为,2015年4月港股暴涨后,出现了熊市行情;未来港股表现取决于多种因素,包括美国是否加息和日本央行的决定;人民币汇率波动会否再次发生也是关键,5、6月A股是否会被纳入MSCI指数也对港股形成影响。

  不少卖方人士则比较青睐估值较低的港股市场。华林证券策略分析师胡宇认为,港股最大的影响只是人心,即使是人民币贬值也不会明显影响港股,港股目前的价值低估是显然的。兴业证券分析师张忆东则称,能够连续跑赢新兴市场指数的区域很少,此前表现相对滞后的新兴市场,往往也有均值回归的需要,从今年迄今的表现来看,港股在主要新兴市场中排名倒数,是全球估值洼地,从长线价值投资的角度具备安全边际。

关键词阅读:港股 熊市 MSCI 见顶 反转行情

责任编辑:张弘
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