深港通开通在即 投行最看好的个股大梳理

1评论 2016-04-29 07:51:00 来源:港股那点事 看主力在买什么!

2016年以来,随着两地多位高层频频提到深港通,有关于深港通开通的预期也愈来愈热,市场普遍预计深港通在二季度内开通将成必然。时值五一节日之际,为了让格隆汇朋友更好的抓住这一波万众期待的大行情,我们特意梳理出了一批最近一些知名券商机构力荐的深港通标的,共享给大家。

  2016年以来,随着两地多位高层频频提到深港通,有关于深港通开通的预期也愈来愈热,市场普遍预计深港通在二季度内开通将成必然。时值五一节日之际,为了让格隆汇朋友更好的抓住这一波万众期待的大行情,我们特意梳理出了一批最近一些知名券商机构力荐的深港通标的,共享给大家。

  中信证券(港股06030)看好的个股:

  深股通的投资机会。海外资金选股有几个明显特征,它们并非孤立,而是同时指向类似股票,并被沪港通的北向资金流验证。这些公司市值较大、估值较低,虽然不受内地相对收益投资者(比如公募)追捧,但“偏好差”。意味着它们对海外资金具有吸引力,且有较高的安全边际。深股通的开通,将利好深圳具有以下特征的股票:高分红、金融行业领头,以及深圳特有稀缺行业中领头等。

  港股通的投资机会。预计深港通开通将对香港市值较小,具有一定国内品牌效应的公司带来新增资金,弥补海外资金偏好差,消除流动性折价。可以关注基本面较好且符合A股投资者逻辑的公司,如亚迪、金风科技(港股02208)、东江环保(港股00895)等。

  更重要的是,如果深港通纳入香港小盘指数,在香港折价最大行业中(集中在信息技术、新兴消费等行业),预计盈利增速较快、较符合A股概念的个股将迎来重估。A股市场的投资者往往偏爱小盘成长股票,小盘股交易活跃存在“流动性溢价”。预计深港通开通后,这种“偏好差”导致的流动性溢价将弥合,港股“小市值”股票或迎来重估机会。同时结合去年A股流动性外溢行情个股的表现,我们认为等中国软件国际(港股00354)、中滔环保(港股01363)等将是港股小盘股最受南向资金青眯标的。

  港股通即使不扩容,也会利好香港具有估值吸引力个股。年初以来,港股受到内地经济不景气和海外市场波动双重拖累,估值已跌破历史底部。深港通即使不扩容港股标的,现有的港股通股票中也存在一些估值洼地股票值得投资者关注。结合内地投资者偏好,我们最看好的股票为:工商银行(港股01398)。上海石化、汇丰控股(港股00005)、腾讯控股、复星国际(港股00656)、中广核电力(港股01816)等。

  如果港股通纳入小盘股指数,则深港通南向股票中最具吸引力的标的如下:

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  如果港股通标的不扩容(不纳入小盘股指数),结合内地投资者偏好,在现有南向股票池中我们最看好的个股:

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  安信国际看好的个股:

  近期多位中央高官在不同场合指出,深港通将于今年内开通。预期政策将于第二季宣布,并带动估值偏低的港股爆发一波行情,强烈建议投资者趁早部署。港股里不乏优质或具概念的中资股,而港股的估值普遍远低于A股。为准备深港通的推出,我们精选下列纯港股:

  I、大市 Beta 股。大市爆发行情,与大市行情及交投相关的股份自然受惠,包括交易所、券商、基金管理公司等,而这些股份普遍也是 Beta 股,即波幅较大市为高。个股推荐:港交所(388 )、海通国际(港股00665)(665 )、惠理集团(港股00806)(806 )

  II.新增港股通标的--恒生综合小型指数成分股及深圳A+H。目前港股通标的为恒生综合大型及中型指数(撇除深圳A+H)及上海A+H,预期因应深港通的推出,可投资标的范围将扩大,覆盖将包括恒生综合小型指数及深圳A+H股份,甚至一些创业板股份,这些新标的更为符合国内投资者胃纳,预期国内资金将热烈追捧。个股推荐:天能动力(港股00819)(819)、海昌海洋公园(港股02255)(2255)、特步(1368)、环球医疗(港股02666)(2666)、福寿园(港股01448)(1448)、中国软件国际(354)、和谐汽车(港股03836)(3836)、和美医疗(港股01509)(1509)

  III.优质大中型股份(已在沪股通名单内)。除了小型股,优质大中型股份也能受惠行情升温,尤其大中型股份乃外资的主要吸纳对象。去年4-6月的港股大好行情,外资参与度并不比中资逊色,从港汇走强迫使金管局入市沽港元可见一斑。我们预期,未来国内保险企业及大型基金等机构投资者也会增加海外投资的比例,它们追求稳定合理回报,选股以大中型股份为主。个股推荐:腾讯(700)、科通芯城(港股00400)(11.3, -0.10, -0.88%)(400)、舜宇光学(24.1, -0.20, -0.82%)(2382)、吉利汽车(港股00175)(175)、信义光能(港股00968)(3.09, 0.03, 0.98%)(968)

  IV.题材性或高增低估的小型股。去年二季度的港股牛市,港股通标的表现理想,但很多非港股通而具有题材的中小股表现更强,它们备受国内个人或私募资金追捧,短时间股价翻倍比比皆是。随着中港股市加大互通,我们相信内地投资者将更关注港股。经过去年下半年的股灾,国内投资者对估值的警惕性大幅提升,而相比A股,港股估值明显较为理性与合理。个股推荐:皓天财经(1260)、云南水务(港股06839)(6839)、枫叶教育(港股01317)(1317)、A8(800)

  详细推荐原因如下:

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  招商证券看好的个股:

  最直观的逻辑依然是强对标行业看估值优势。深圳创业板各个行业的估值普遍大幅高于港股小盘股。但从估值的结构性差异着手,创业板行业估值相对排名与港股小盘股存在较大差异。能源、食品饮料、硬件科技、耐用消费品等行业,相对于创业板,在港股行业估值中排名较低。同时,港股市场小型股部分行业,如能源、食品饮料、软件服务、医药、公用事业等,估值相对港股整体偏低。

  综合来看,估值偏低的行业中,软件服务,硬件科技,公用事业,医药,耐用消费品等行业的交易规模,流通市值,研究覆盖等都相对较好。该类行业中的新增标的或能受益估值提升,同时相对风险较小。

  更重要的是寻找千里马:多维选股锁定优质标的。本次“深港通”预计新增开放标的主要以小盘股为主,而我们的策略也是专注在小市值股票在“深港通”开通后的投资机会。但小盘股的风险相对也比较大,因此也许要有一定的流通市值规模及交易规模作为支撑,较去年相比,也更着重基本面和稀缺性。同时,考虑到小市值股票的公司治理及欺诈风险亦较高,一定的研究覆盖和及时的研究跟踪是投资者降低风险的重要保证之一。同时个股走势将较为分化,相当大程度上取决于基本面、稀缺性和估值优势。基于以上考虑,我们设定了“深港通”标的的选股规则:

  流通市值在30-100亿港元之间;

  日均成交金融大于300万港元;

  覆盖研究员不少于5个;

  过去3个月有研究报告更新(1-4是必要条件,必须同时满足);

  盈利高增长(30%以上);

  稀缺性;

  与A股对标公司相比具有明显估值优势(条件5、6、7至少满足一个)。

  依照选股规则,可关注以下标的:

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  此外,随着深港通预期的升温,港股中小市值TMT公司可能将迎来一波交易性的机会。如金山软件(港股03888)(3888.HK)、数字王国(港股00547)(00547.HK)、 蓝港互动(港股08267)08267.HK) 、联众(港股06899)(06899.HK) 、飞鱼科技(港股01022)(01022.HK)、中国航信 、擎天软件(01297.HK) 、网龙(港股00777)(00777.HK)、枫叶教育(01317.HK) 、

  中国银河(港股06881)国际看好的个股:

  我们仍然认为,将恒生小型股指数的205只股份开放予内地投资者是最直接的做法。由于内地投资者在选股时一般较注重投资主题,一些配合A股市场热门投资主题的股份可以参考。这些主题包括:

  (一)互联网+主题:相信一些几乎被遗忘的网络游戏公司如IGG(港股00799)(0799.HK)和博亚(0434.HK)均可能会受益于深港通开通,因为内地投资者或会偏好它们较小的市值(低于50亿港元)。我们不排除有部分内地投资者会看好中国擎天软件(港股01297)(1297.HK)在云计算方面的潜力,尽管该公司目前的云计算业务规模仍很小。

  (二)新能源汽车及电池:一些香港上市的新能源汽车及电池公司相对十分便宜。其中一只深港通的主要受益股份应该是天能动力(0819.HK)。公司的核心铅酸蓄电池业务在2015年有所复苏,公司2015年新能源汽车锂电池和微型电动汽车电池收入分别占总收入3.1%和9.8%。根据市场共识预测,公司2016年市盈率为8.8倍,远较一些A股蓄电池股份便宜。超威(0951.HK;9.05倍2016年市盈率)也有望受惠,尽管公司新能源汽车电池的收入贡献较低。另外,随着和谐汽车(3836.HK)与鸿海和腾讯(0700.HK)成为合作伙伴,和谐汽车也有望吸引内地投资者注意,尽管其盈利可预见性仍然非常有限。五龙电动车(港股00729)(0729.HK)的情况相若,公司的股东包括中信集团和李嘉诚。

  (三)国企改革:除了商品板块外,电信、媒体和科技(TMT)是近日内地投资者最关注的投资主题之一,因此中国电子(港股00085)(0085.HK)很可能吸引内地投资者的注意。该公司的市值只有47亿港元,如果该公司能成为母公司整固IC和相关业务的平台,其上行空间可能十分巨大。中国外运(港股00598)(0598.HK)也有机会获注入资产,因为其母公司建议与中国招商局集团合并。天津发展(港股00882)(0882.HK)的市净率仅为0.36倍,其现金净额相当于市值的1.27倍。然而,下一轮资产注入的时间仍未确定,其将考验投资者的耐心。诚通发展(0217.HK)的情况也相似,公司有一个干净的资产负债表,现时经营的业务不多,但新业务的方向目前仍未确定。

  (四)清洁能源:总体而言,恒生小型股指数内有数家经运稳健和估值不高的清洁能源股份,如京能清洁能源(港股00579)(0579.HK;6.6倍2016年市盈率)、华电福新(港股00816)(0816.HK;6.1倍2016年市盈率)和中国高速传动(港股00658)(0658.HK;7.4倍2016年市盈率)。

  (五)其他:我们相信,内地投资者也会留意以下属于恒生小型股指数的股票:中国民航信息网络(港股00696)(0696.HK;在中国电子旅游分销系统和中国民航业的实时网络市场中,公司拥有垄断地位);中州证券(港股01375)(1375.HK;市净率为1.31倍,而A股市场的中小券商的市净率一般超过2倍,主要由于拥有并购的潜力)及中国软件国际(0354.HK;华为是公司的战略股东,拥有3.94%股权)。

  此外,格隆汇也有不少会员对深港通分享过不少很有参考价值的深港通概念股的深度文章:

  如会员Minions的《如深港通7月宣布,怎样用一个无脑组合达致必赚?》以及《何不来香港借壳?深港通系列无脑组合之二:壳》文章中,建议的组合有:

  1.深港通壳股系列组合。港股中非指数类的具有壳像的股票,未来卖壳装入资产进入深港通因为方便以及便宜的,也有不少内地企业会去从香港创业板中借壳。通过筛选,可以关注以下组合:

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  2、AH大比例折价股组合。经过长期模拟组合走势跟踪,发现在AH股中,折价率高以及基本面良好且稳定和炒作概念都很不错的股票,在阶段行情出现时,收益表现会相对远好与恒指走势,依此,建议关注组合:

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关键词阅读:深港通 港股 标的 投资

责任编辑:张弘
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