清理股市“癌细胞” 港交所严打创业板“炒壳”

1评论 2016-05-31 08:17:00 来源:第一财经日报 看主力在买什么!

A股“炒壳”风受到严控的同时,香港创业板市场从去年爆发的“炒壳”风也将面临港交所的“严打”。戴林瀚表示,过去18个月,创业板上市申请的数量有增加趋势,新上市公司的市值小,股价易暴涨暴跌,增加市场的波动性,因此有必要全面检讨创业板机制。

  港交所的数据显示,去年,共34家公司在创业板上市,其中下半年上市的共有22家。今年,创业板的热闹势头依旧,前5个月已经有12家公司在创业板上市,除4家配合发售现有股份外,均采用配售方式上市。

  A股“炒壳”风受到严控的同时,香港创业板市场从去年爆发的“炒壳”风也将面临港交所的“严打”。

  港交所监管事务总监兼上市主管戴林瀚(DavidGraham)接受媒体采访时透露,创业板将成为港交所大力整顿的对象,港交所计划在今年第三季度就创业板机制及定位等问题向市场进行非正式咨询,年底前正式公开咨询。

  这是年初表态将对创业板进行咨询后,港交所首次公布更为具体的时间安排。

  香港创业板本意模仿美国纳斯达克,比主板市场的门槛更低,对公司没有盈利要求,也可以不公开招股,因流通量低,香港创业板一直是一个边缘化的市场。不过,由于香港创业板壳资源价值仅有3亿~4亿港元,壳性价比相当高,令不少有买壳需求的内地公司从A股冲向香港市场。虽然去年港股市场交投整体并不活跃且反复震荡,但“炒壳”风盛行,许多小公司在香港创业板上市。

  港交所的数据显示,去年,共34家公司在创业板上市,其中下半年上市的共有22家。今年,创业板的热闹势头依旧,前5个月已经有12家公司在创业板上市,除4家配合发售现有股份外,均采用配售方式上市。

  “创业板的咨询旨在全面检讨该市场,以处理目前创业板部分股份股价波动、股权高度集中等监管问题,会涉及发售机制(全配售、是否包括公开发售)、上市门槛等事宜。”港交所发言人对《第一财经日报》确认。

  多项措施严打“炒壳”

  去年,香港创业板的暴涨暴跌和疯狂的卖壳交易就已经引起监管机构和市场的关注。在去年11月上市委员会的例行会议上,港交所已经决定要对创业板进行全面检讨,将其纳入近两年的政策议题。

  香港证监会主席唐家成去年11月在出席活动时也曾表示,关注创业板股价的大起大落、借壳上市以及股权高度集中等事宜,香港证监会正在与港交所检讨整体上市政策,以维持市场素质。

  戴林瀚表示,过去18个月,创业板上市申请的数量有增加趋势,新上市公司的市值小,股价易暴涨暴跌,增加市场的波动性,因此有必要全面检讨创业板机制。戴林瀚指出,港交所考虑调整的内容包括上市门槛以及创业板转主板的要求,如是否需要增加创业板公司的公众股东数量、规定招股时设立公开发售、提高上市的市值,以及延长必须申报的财务数据的年期等。

  为打击通过反向收购实现借壳上市的投机行为,去年12月,港交所已经发布新指引,将现金资产公司的复牌申请视为新上市申请来处理。所谓现金资产公司,即全部或大部分资产为现金的公司,根据《上市规则》这类公司并不适合上市。在新指引下,港交所不仅参考上市公司的现金水平,还同时考虑其业务、运作及财政状况等。

  去年,香港市场上不少上市公司通过定向增发引入投资者,新投资者获得控制权后再将现金资产投资到新的业务,令原有业务边缘化,在新指引下,有关公司就可能被认定为现金资产公司。

  戴林瀚指出,港交所在发出有关现金公司的指引信后,以这种方式借壳上市的案例明显减少。他表示,港交所现正针对“造壳”问题与上市委员会和香港证监会讨论,短期内可能就上市申请人的合适性发出进一步指引,令市场清楚港交所审批的立场和标准;此外,港交所也会继续依赖《上市规则》进行监管,并特别留意多次及大幅折让进行股本融资的做法。

  但在创业板咨询完成前,港交所能做的还相对有限,戴林瀚坦言,必须咨询后修改有关法例才能进一步加强监管力度,港交所将从新股审批、上市后监管及除牌机制三方面着手改善市场质素。

  “我们正研究是否需要修改上市规则、扩大权力以监管通过一连串交易实现"借壳"上市(反向收购)的计划。”港交所发言人透露,若要修改上市规则同样需要先咨询市场,若有必要进行咨询,预计将于明年第一季度推出,对于长期停牌及除牌机制,港交所也正与上市委员会研究是否需要推行更快速的除牌机制,若有必要进行市场咨询以修改相关法例,同样会于明年第一季度推出。

  “造壳”四部曲

  香港市场上,创业板则因门槛低成为近年来港股主要的借壳基地,长期以来,创业板成交量低迷,庄家只需少量资金即可令股价大幅涨跌。对市场而言,创业板上市公司股价暴涨暴跌、容易操控、股权高度集中这些病症早已不是新闻。

  业内人士对《第一财经日报》透露,创业板股份一般以配售方式上市,参与配售的投资人表面上相互独立,实际上可能或者是亲友团或者是找来的“人头”,股权实际上高度集中。有私募投资人士介绍,香港有专业的“人头”公司,负责安排完全不相干的人代持股份。

  这一步即香港人所称“围飞”,设好局,庄家下一步就可以炒高股价。2014年以来,创业板的股价暴涨现象越发明显,当年在香港创业板上市的19家公司中,79%的公司在上市两周内暴涨超过1倍。去年新上市的股份中,不少首日涨幅超过10倍,如亚势备份(港股08290)(08290.HK)、立基控股(08369.HK)的涨幅分别高达21倍和19倍,立基控股盘中涨幅最高曾达58倍。今年4月在创业板上市的建筑股联旺集团(港股08217)(08217.HK)也创造了类似的神话,这家香港TVB影星黄翠如父亲的公司,上市三天连涨了43倍。

  对多数创业板股份而言,有惊人的涨幅就会有更意外的跌幅。立基控股在上市首日暴涨后,很快让入局的散户体验了“上一秒天堂,下一秒地狱”的酸爽,第二个交易日,股价在开盘上涨63%后直线下跌,收盘时跌幅达94.9%。

  上述业内人士表示,一般在抬高股价吸引散户入场后,庄家就会大量出货,股价被大幅砸低,“先涨个几十倍,然后暴跌个50%~60%,散户觉得便宜了,但庄家的成本更低,散户就是韭菜。”

  连着三天暴涨的联旺集团,在第四个交易日下跌26%,上周公司更发出盈警,称因为支付1030万港元的上市费用,去年盈利预计同比下跌50%到70%,股价一度暴跌逾45%。去年11月上市的Fraserholdings(08366.HK)上市首日涨幅一度达24倍,仅20多天过去,股价就已经从最高点缩水96%。

  组局者如此明目张胆与监管机构的被动不无关系,在港交所发布新指引和提出进行市场咨询前,香港证监会对创业板壳股泛滥的主要监管动作是发布股权高度集中的提示,但这一提示对相关个股并无任何约束作用,涉及的个股数量也相当有限。

  据统计,自2015年初至今,仅有9家创业板公司榜上有名,最近被点名的是联旺集团和域高金融(港股08340)(08340.HK)。香港证监会的调查显示,二者流通股的比例均不足5%,分别低至4.28%和4.99%。

  香港财经事务及库务局局长陈家强周一出席活动时坦言,香港创业板当前的运作模式需要检讨,希望有所改善后能够提升香港市场的质量,并增加让企业来港上市的吸引力。

关键词阅读:港交所 严打 个股数量 股市

责任编辑:张弘
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