大市展望:港股走势将继续波动

1评论 2016-06-17 09:15:49 来源:金融界网站 看主力在买什么!

  华金研究(国际)研究总监陈凤珠表示,本周初港股裂口低开,并逐步下试20000点关口,由于MSCI决定延迟将A股纳入MSCI新兴市场指数,市场期望落空;加上美联储调低经济增长预测,令投资气氛转弱。

  美联储虽然维持利率不变,但调低今年经济增长预测至2%,今次不加息主要因为下周英国举行脱欧公投,而结果将影响全球经济及金融市场走势。不过,当局调低经济增速,显示美国经济复苏情况或较预期慢,故今年的加息次数或有机会减少。近日避险情绪升温,资金流入债市及金市,料股市走势将继续波动。

  板块/个股:

  交银国际:前景向好 推荐新能源行业

  近日国际可再生能源署(IRENA)发布报告称,在合理的监管和政策框架下,太阳能和风能的发电成本仍有望不断下降。到2025年,太阳能光伏、海上风电、陆上风电的平均发电成本可比2015年分别减少59%、35%和26%。光热太阳能电价也可降低43%。到2025年,全球太阳能光伏发电和陆上风电平均成本约为度电5至6美分。可再生能源发电成本的下降空间巨大,如果储能技术也能取得重大突破,那么可再生能源将会取代传统化石能源而成为主力能源,这种可能性预计在本世纪中期就能实现。

  近日德国政府正式通过再生能源法案(RESA)的修正案,未来将终结发电趸购(Feed-in Tariffs,FiT)补贴,再生能源电力业者须藉著竞标方式开发发电专案,并售电以获得收入。德国优厚的再生能源补贴方案虽刺激风力、光伏、生质能等再生能源装机量大幅成长,但成长过快却使用电成本提高,也使电网面临更大的压力,因此,德国政府未来将适度控制可再生能源的增长速度。目前德国有约33%电力来自再生能源,德国政府计划2025年再生能源发电量占总用电量40~45%,2035年目标进一步提高到55~60%。未来中国光伏发电装机的招标将主要采取竞争性方式进行,而电价高低将是主要影响因素。

  金利丰(港股00494)证券: 推荐安踏体育(港股02020)

  内地整体运动业都有增长空间,因消费者增加参与运动的意欲,有利内地主要的体育用品商之一安踏体育(2020)提升市场份额。集团的FILA、童装、在线及新品牌亦可继续有增长。集团今年第四季度订货会按批发价值计算的订单金额,按年录得低双位数的升幅。而今年第一季度安踏品牌产品按零售价值计算的零售金额与2015年同期比较,录得中单位数的升幅。反映营运情况不俗。

  今年4月中,安踏与Descente(日本股分代号:8114)的子公司Descente Global Retail Limited(DGR)、ITOCHU Corporation(日本股分代号:8001)的子公司伊藤忠及迪桑特日本合作,在中国(不包括香港及澳门)独家经营及从事带有‘Descente’商标的所有类别产品的设计、销售及分销业务。计划于明年上半年启动零售业务的运作,憧憬有关合作可为集团完善产品线,亦符合集团多品牌战略,为集团带来新增长动力。

  国泰君安国际(港股01788):维持小南国(港股03666)买入评级

  小南国于星期三宣布2供1方案,供股价为每股0.41港元,较星期二的收盘价有18%折让。净集资额预期达到297百万港元,将用于收购WOWO (JMU US) 9.8%的股权,收购代价为368百万港元,较其于星期二的收盘价有超过45%的溢价。于收购完成后,小南国、王女士(主席)及朱女士(执行董事)将合共持有WOWO 38.8%的股权,小南国希望通过WOWO 加强品牌食品的销售。

  WOWO于2015年录得亏损,但其财务业绩不会并入小南国报表中。然而,由于小南国付出较高溢价,如果WOWO 股价持续维持在低位,小南国或需要为WOWO 的投资作出减值拨备。2016年上半年小南国同店销售或差于预期,但上海迪士尼开幕后我们预期2016年下半年同店销售会好转,而成本控制方面仍然有改善空间。于入股WOWO后,小南国品牌产品销售预期将于2017年录得较快增长。由于同店销售增速差于预期,供股也有摊薄效应,我们分别下调小南国2016-2018 年每股净利53.5%、30.8%及32.3%。

  虽然2016年上半年同店销售或令人失望,但在成本控制得宜下盈利将反转。估值不算高,我们维持小南国的“买入”评级,但由于供股的摊薄效应,下调目标价至0.60港元,相当于小南国39.8倍2016年市盈率、17.1倍2017年市盈率及13.6 倍2018年市盈率。

关键词阅读:恒生指数 小南国

责任编辑:李晨
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