美银美林:理文造纸盈利能力胜预期 目标价上调至6元

1评论 2016-06-23 11:32:16 来源:智通财经网 “真雄安”即将诞生(名单)

  美银美林报告指出,上周到访理文造纸(港股02314)(02314)东莞厂房,与管理层会面,对集团及行业持更正面看法,上调集团2016-18年每股盈测8%至12%,目标价由5.5元上调至6元,相当于1.5倍市帐率。预期今年每吨纸净利润达到473元(已计及营改增回赠的40元),并估计在下半年传统旺季会再加价。维持“买入”评级。

  该行表示,看到理文造纸盈利能力胜于预期,目前每吨纸净利润介乎470至480元,高于去年,同时销量也符合进度。基于国内原材料旧瓦楞纸箱(OCC)供应增多,加上随着规模较细同业被淘汰后,定价能力改善,料OCC成本于低水平徘徊。又称年初至今供需方面较预期平衡,价格也较预期理想。

  该行又称,虽然集团卫生纸业务规模仍然很小,但预计今年底产能将增加逾倍,将成为内地第五大生产商。管理层希望今明年销量分别15万吨及35万吨,料对集团利润贡献升至4%及10%,相较2015年比重仅为1%。

关键词阅读:理文造纸

责任编辑:李晨
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