瑞银:合景估值低重申「买入」 列内房首选之一

1评论 2016-07-07 17:25:39 来源:阿思达克财经网 上市公司绝密调研报告

  瑞银发表报告,认为合景泰富(港股01813)(01813.HK) 目前便宜的估值、8.3%的股息率、71%的资产折让不合理。相信市场忽略了公司物业发展毛利有30-35%,高过行业平均的29%。公司的项目一直在一线及领先的二线城市,降低其库存风险。该行预计公司2015-2018年盈利可做到稳定的10%年复合增长,重申「买入」评级,列为内房首选之一,但目标价由9.17元下调至6.12元,这是基于较低的市盈率与每股盈利预测。

  该行又指出,虽然一二线城市投地竞争激烈,但相信合景泰富新买入土储的毛利率仍能保持在25-30%。另外,公司增加了在岸债券的比例,由0%增至33%,有助财务成本由2013-15年的9.7%降低至2016-18年的7.4%,及减少货币错配,外债比例预计由2014年的43%会降至34%。

关键词阅读:合景泰富

责任编辑:李晨
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