德银:长和意大利并购或提前获批 评级「买入」

1评论 2016-07-07 17:27:01 来源:阿思达克财经网 看主力在买什么!

  法国电讯商Iliad拟从意大利3/Wind收购部分意大利电讯设备资产,成为意大利第4间电讯商。德银发表报告,指有关交易将有利长和(港股00001)(00001.HK) 旗下意大利3与Wind电讯的合并方案,或在9月8日欧盟期限前提早获批。该行给予长和「买入」评级,目标价108元。

  报告指意大利电讯市场竞争剧烈及每户平均收入(ARPU)已很低,认为协议增加长和的除息税折旧及摊销前溢利(EBITDA),且长和于意大利电讯市场潜在市占减少乃可控,加上可从Iliad收取漫游费,认为整个交易对长和业务带来增长动力。

  德银预计,与Iliad的交易将为长和带来8%的EBITDA增长及4%的估值提升,同时为长和在意大利电讯业务的自由现金流(FCF)增加近2倍。交易协议亦有助股票价值重估,主要基于协同效益、盈利贡献及现金流增长。

关键词阅读:长和

责任编辑:李晨
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