瑞银:升理文造纸目标至6.63元

1评论 2016-07-12 08:52:56 来源:智通财经网 看主力在买什么!

  瑞银发表报告,上调理文造纸(港股02314)(02314)目标价由5.67元升至6.63元,此基于三阶段的现金流折现率模型作估值,并重申买入评级。报告指公司为中国第二大硬纸板生产商,在行业供需情况出现结构性逆转下受惠。该行预期公司在2016至2018年度期间的盈利复合增长率为11%,现时市盈率仅10倍低于国际同业,但其每股盈利增长展望较佳,预期可获市场重估。

  该行亦预期,中国的硬纸板行业在关闭低效产能及限制产能增长下,2016年总产能增长将为零,2017年至2018年总产能更将现下跌,另一方面则预期未来三年需求每年增长2%至3%,故预期产能利用率会改善,有利行业领导者议价能力。

  该行又指,理文造纸自2014年扩张其卫生纸业务,虽然有关业务的毛利率在2016年至2018年可望扩张,但仍较其传统包装业务低,对公司的盈利能力仍带来影响,但是对公司整体盈利影响有限。

关键词阅读:理文造纸

责任编辑:李晨
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