野村升华晨目标价至10.74元 评级「买入」

1评论 2016-08-04 11:18:03 来源:阿思达克财经网 新零售还能炒多久

  野村发表报告,表示宝马第二季业绩显示华晨宝马按季改善,销量按年增长11%,扭转首季按年跌7%,得益于新车款X1的推出及5系的销售复苏。但该行下调华晨中国(01114.HK) 2016及2017年每股盈利预测9%,以反映上半年低利润率(尤其第一季)及小型货车业务亏损扩大。

  然而该行对华晨不悲观,预期盈利复苏持续至2017年,料按年上升32%,主要由于X1销售持续向上,新厂的利用率上升提高了利润率,以及新的1系/5系在2017年首季至年中推出。该行维持评级「买入」,目标价由9元上调至10.74元。

  报告指出,宝马第二季联营收入按年下跌18%至1.27亿欧元,较第一季的倒退45%收窄。如扣除宝马荷兰联营约4,000万欧元的损失,估算华晨宝马盈利由首季按年倒退23%收窄至第二季仅按年倒退10%,倘以人民币计更是按年仅跌4%。除了销售有改善外,新的渖阳铁西厂房的建设成本开始被摊分,随着新的1系车款在明年首季出,预料产能利用率会上升,有助边际利润走出谷底,由目前的低于8%回复到9%的水平。

关键词阅读:华晨中国

责任编辑:李晨
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