大市展望:港股近期弱势反复 可留意绩优

1评论 2016-08-23 08:59:44 来源:金融界网站 看主力在买什么!

  贵人资本梁渊表示,美股周一收跌,市场正关注美联储主席耶伦本周五讲话以便判断美联储未来加息预期,同时国际原油价格下跌引能源板块受挫,美股承压下跌。再看国内,周一A股高开低走,市场热点不足投资气氛谨慎,沪深两市尾盘跳水收跌,其中权重板块大幅回落,而题材板块热点涣散,两市震荡收跌成交量能萎缩。

  而周一港股走势反复,外围美股收跌令港股平开,盘中A股走弱拖累港股反弹,不过尾盘港股意外翻红,惟成交较前日缩量。现外围市场表现疲弱,投资者留意本周联储主席讲话,同时A股近期走势偏弱给港股带来承压,因此,料港股近期弱势反复,可留意绩优。

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  融慧财经:暑假迎旅游旺季 消费股异军突起

  一众电影、航空、酒店以及游戏股,碰上暑假及十一黄金周等短期旺季之外,还兼具消费升级概念。消费股中,电影院龙头IMAX CHINA(01970.HK)有望承暑假档期突围。

  中国市民从基本的衣食住行,已“升级”至声、色、味、视觉等生活,一年一度的暑假,正好是大家享受家庭乐的日子,同样为电影、旅游、航空及酒店业带来生意的高峰期,有望刺激相关个股造好。

  随着市民人均收入上升,能负担愈来愈高的票价,皆因观众更注重高质素的视觉及听觉享受,惠及IMAX China作为高清3D电影领域的龙头,面对VR(虚拟现实)在屏幕尺寸和音响效果更佳体验的挑战下,母公司抢先搭上Google,共同开发拍摄电影用的VR相机,计划于一年半后推出。另外,母公司又计划在今年底,在全球建造6个VR影院,第一家VR影院选址在洛杉矶,第一批VR影院会考虑落户中国城市。

  交银国际:前景向好 推荐科技行业

  我们相信将扩增实境应用于智能手机将会是增长主题。由于扩增实境需要3D映射,将需要多个相机,包括深度感应/动态跟踪摄像机,即将推出的Phab 2 Pro 是一个例子。因此,我们认为光学镜片行业将会是主要的受惠行业。舜宇光学数年来参与谷歌的Tango项目,应具有优势。我们认为扩增实境连同双镜将会是智能手机光学行业的主要单位增长动力来源。三星上周另行推出Galaxy Note 7,该手机拥有虹膜扫描功能(个别前置镜头)。我们认为与指纹(目前是主导的生物识别解决方案) 相比,虹膜识别是智能手机的非主流技术,但仍有利于促进光学行业的发展。

  第一上海(港股00227):予金山软件(港股03888)“买入”评级 看20港元

  二季度业绩与一季度基本持平,减值影响导致中期亏损

  公司二季度收入17.65 亿元,同比增长38%,环比增长0.77%,与一季度收入基本持平。其中,游戏业务收入达4.77 亿元,同比上升60%,环比增长4%,保持小幅增长状态。而猎豹收入达10.14 亿元,同比增长20.18%,环比仍然出现下降状态,下降6.55%。而WPS 及金山云业务进展顺利,仍然呈现高增长速度,收入达2.74亿元,同比上升95.33%,环比增长30.84%。由于公司对迅雷及世纪互联的股权投资进行减值拨备,公司联营公司亏损项达9.6 亿,因而公司归母净利二季度亏损7.05 亿元,详细情况及评论参见我们于7 月5 日发布的更新报告。

  剑网3 收入保持较高水平,预计下半年手游成为重要增长动力

  公司剑网3 二季度收入达3.4 亿元,有小幅增长,保持较高水平,而剑侠情缘手游由于6 月上线,因此对于上半年业绩缺乏明显贡献,鉴于其超过5 亿元的月流水,预计将成为下半年游戏业务的重要增长点。

  猎豹进行调整,进入恢复期,MAU 出现下降

  猎豹目前通过推出直播app-Live me,新闻产品News Repulic,游戏Rolling Sky等内容增强猎豹变现能力。由于该转型正在进行中,导致猎豹二季度收入仍然受到影响,预计三季度猎豹直营的转型效果将逐渐体现,进入恢复期。但是,鉴于猎豹MAU 出现一定程度的下降,虽然猎豹直营内容的生命周期是该指标下降的主要因素,但其变化状况仍有待进一步观察。

  略下调目标价至港元20.00 港元 ,维持买入评级

  根据我们于7 月5 日的更新报告,我们预测公司收入增长37.5%,符合公司37.6%的实际增长情况。然而我们对于公司利润的预测偏高,同时鉴于猎豹仍处弱恢复期,我们略为调降公司16 年的归母净利润(扣除掉一次性减值)为4.31 亿元,NonGAAP 净利润为8.45 亿元,对应EPS 为0.80 港元,维持25 倍PE 的估值中枢不变,将目标价由21.50 港元下调至20.00 港元,较现股价有33.5%升幅,维持买入评级。

  第一上海:予科通芯城(港股00400)“买入”评级 看14.92港元

  国内最大的IC 元器件电商平台

  公司经营中国最大的IC 元器件电商平台,截止到2015 年,平台交易规模达到约139 亿元。公司上游供应商为英特尔等顶级IC 制造商,并通过第三方平台的中小供应商丰富产品SKU。受益于国内电子制造业的蓬勃发展和制造商线上采购意愿的加强,公司积极布局平台生态,使线上交易客户数快速成长,于16 年中期达到14952 名。我们预测这一趋势还将继续,并推动公司GMV 在未来三年保持近50%平均增速,于2018 年达到458 亿元。

  电商+社区打造线上平台

  公司线上平台服务具有以下特色: 1)依托微信“芯云”应用链接企业关键人,构建移动互联网社区;2)通过第三方平台丰富产品SKU;3)以免费服务抓取蓝筹客户,形成规模优势后,再逐渐获得中小客户市场,赢得定价优势; 4)凭借电商平台交易累积的大数据,拓展盈利水平更高的供应链金融服务。中小客户数量和交易规模的增加成为公司整体GMV 和收入增长的重要动力,同时和供应链金融一起逐步提升了公司的利润水平。

  借助硬蛋平台打造IOT 生态圈

  硬蛋为中国最大的IOT 项目孵化平台,当前汇聚13000 多个IOT 项目,贡献GMV占整体约22.4%。硬蛋以供应链服务为核心,并推出“超级电商”,打造了B2B2C生态闭环。根据工信部预测,至2017 年IOT 市场交易规模有望突破万亿元,我们认为,硬蛋通过切入IOT 领域,不但可以直接贡献可观的GMV,同时将其服务能力进一步外延,通过整合行业资源进一步提升平台地位。

  给予目标价14.92 港元,买入评级

  考虑到中小客户交易规模的持续上涨和供应链金融服务占比的上升,而硬蛋也将进一步成为线上平台发展的重要驱动力,我们预测公司净利润将持续上涨,2016-18 年复合增长率将达到35.3%。鉴于平台的扩张能力和行业领先的业绩增速水平,我们认为公司享有估值溢价,根据DCF 法,取WACC=9%,得到目标价14.92港元,较现价有20.7%上升空间,买入评级。

关键词阅读:科通芯城

责任编辑:李晨
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