里昂升煤气目标价至12.4元 评级“沽售”

1评论 2016-08-23 13:55:12 来源:智通财经网 如何找准强势股第二波买点

  里昂发表研究报告,称人民币贬值及新能源利润下跌,拖低煤气(00003)上半年盈利。虽然该行对公司核心业务有信心,但因公司管理层称会继续投资新能源业务,故认为其估值溢价难以合理化,给予“沽售”评级,但目标价从10.91元升至12.4元,以反映香港无风险利率下降。

  该行称,煤气上半年盈利升3.2%至43.3亿元,高于该行预期的4亿元,但扣除了IFC重估收益5.93亿元后,盈利表现略逊预期。香港业务的经营溢利升10%,主因去年8月加价4.4%;内地公用业务经营溢利仅升2%;新能源业务跌49%至1亿元,主要受低油价影响。

  该行又称,公司在内地的售气量按年升8.6%,低于华润燃气(港股01193)(01193)的15%增长,而过去数年公司的售气量增长都低于同业,但即使如此,这仍属增长稳定、高回报且低杠杆的良好业务,该分部的长远前景仍稳固,公司也计划争取更多商业客户。

  公司计划在未来3年投资50亿元于新能源业务,并由商品相关业务组合转移至化工及燃料相关,但该行称不明白背后的动机。

关键词阅读:华润燃气

责任编辑:李晨
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