美银美林:合生元业绩逊预期 目标价下调至17.8元

1评论 2016-08-25 11:04:03 来源:阿思达克财经网 “真雄安”即将诞生(名单)

  美银美林发表报告,认为合生元(港股01112)(01112.HK) 中期业绩逊预期,盈利3.57亿元人民币(下同),较该行预测低13%,去年收购的Swisse贡献EBITDA 约52.5%,毛利达38.8%。基于婴儿配方粉及Swisse去库存,加上下半年经营开支上升以建立品牌,该行削减公司2016-2018年盈利预测19-22%,目标价由21.8元降至17.8元。维持「跑输大市」评级,第三季数据或成负面催化剂。

  指出,合生元上半年销售退倒14%,当中合生元品牌销售跌5%,素加品牌(Adimil)跌66%。在新颁布的婴幼儿配方奶粉注册制规定下,业界推出海量推广及折扣,令合生元品牌受打击。该行预期挨打局面将延续至年底。此外,下半年料素加品牌零销售,将使该板块业务下滑26%,其中合生元品牌料降3.6%。一孩政策的终结或在2017年开始对婴幼儿配方奶粉行业有利,惟公司能抓到多少份额就有待观察。

关键词阅读:合生元

责任编辑:李晨
快来分享:
评论 已有 0 条评论
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
中国平安53.174.05%65503.87
中国核建13.359.97%65292.86
铁龙物流12.5010.04%55679.22
长春高新138.208.91%47234.94
    全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
    研报评级

    资金查询:

    更多>>
    股票简称投资评级最新价目标价
    中顺洁柔买入13.17--
    中国巨石买入10.54--
    益丰药房买入34.02--
    华夏幸福买入33.5940.67