里昂:旺旺毛利率受压 维持“跑输大市”评级

1评论 2017-03-15 11:53:49 来源:阿思达克财经网 江丰电子凭什么能涨15倍

  里昂发表研究报告表示,中国旺旺(港股00151)(00151)2016年业绩大致符合该行预期,但下半年销售较市场预期低4%,毛利率于去年见顶,2017年将面对周期性成本上升压力。该行维持其“跑输大市”评级,目标价由4.84港元升至5港元。

  该行续称,全脂奶粉价格自去年第四季起回升,令旺旺毛利率受压,因环球供应紧张,预期整体全脂奶粉价格将持续高企。该行预期,旺旺2017年综合毛利率为45.8%,按年下跌两个百分点,但仍较五年平均数42.6%为高。

  里昂认为,旺旺现股价相当于企业价值倍数(EV/Ebitda)11倍,加上销售增长有限,相较同业,公司估值并不吸引,维持“跑输大市”评级,目标价由4.84港元升至5港元。

关键词阅读:中国旺旺

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