小摩:九龙仓基本因素推动力有限 评级至“中性”

1评论 2017-03-17 11:41:17 来源:智通财经网 这只股身材相貌都一级棒!

  摩根大通发表研究报告表示,九龙仓(00004) 股价在过去十二个月升约65%,同期恒指升17%,该行将九仓评级由“增持”降至“中性”,目标价维持在63.2港元。

  该行称,基本因素的推动力有限,除非香港零售销售增长达20%,但即使在目前基数低的情况下,发生机会亦不大。目前股价上扬属获利的好时机。该行偏好专注办公室的收租股如太古地产(港股01972)(01972) 。

  该行称,认为香港零售销售可继续改善,但对上一次九龙仓股价相当于每股资产净值(NAV)折让不足30%时,属2014年零售市场见顶,较目前零售数字高出26%。现在九仓股价较NAV折让35%,股价上升空间有限,以潜在重组为由而导致的股价上升,预期仅属炒作。

  小摩认为,即使九龙仓顺利分拆投资物业上市,管理层亦克服阻碍增加派息,房托内的投资物业亦难以与领展(00823) 媲美。主要分别在于领展没有如九龙仓般的高度集中风险,及领展是唯一由专业人士而非家族控制的房托。

  该行认为即使分拆放行,九仓于香港的投资物业房托,股价表现将相当于冠君(02778)或置富(00778) ,平均NAV折让约41%,因此,该行看不到有潜在价值提升。

关键词阅读:九龙仓

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