为了“高身价”回归A股 恒大和空头决一死战

1评论 2017-05-10 17:34:38 来源:华尔街见闻 三类股即将走高(附股)

  恒大猛烈的回购终于换来积极成果,昨日至今,在港股上市的中国恒大股价止跌回升,上涨逾6%。

  4月以来,恒大连续大手笔回购股票,一个月内斥资逾60亿港元。仅4月25日当天,恒大宣布回购2.15亿股,涉资达19.66亿港元,当日回购也是该公司上市8年来回购数量第二高水平(2015年7月8日曾回购3.74亿股)。

  恒大为何要疯狂回购自家股票?摩根大通在上月报告中认为,恒大回购公司股票的原因是想支撑其目前港股股价,从而支撑其回A股后的估值。恒大在A股上市后PE可达到12倍,高于目前其在港股10倍的市盈率。

  正在恒大借壳深深房回归A股的关键时期,做空恒大的力量却十分强大。4月25-26两日,恒大做空比率一度从6.77%跃升至11.88%。为提升公司股价、抵御做空者,恒大选择回购股票。恒大与空头决战期间,公司股价剧烈波动,4月25日大涨后连续多日阴跌近20%,昨日开始止跌反转。

  然而,恒大的回购量正面临触及上限的问题。香港规定,上市公司的自由流通量下限一般为25%,而标普资本智商(S&P Capital IQ)数据显示,恒大创始人和董事长许家印持股量达73.8%。分析师们称,恒大的股票回购已导致自由流通量降至略高于22%的低位。

为了“高身价”回归A股,恒大正和空头决一死战

  急于回A股的恒大

  恒大为什么急于回归A股呢?援引分析人士说法称:

  恒大需要A股的上市平台。一直以来,恒大地产认为香港资本市场低估了其市值。一方面,自上市以来恒大在香港上市平台股价一直停滞不前,而在内地,A股融资市场逐渐打开,这也是恒大回A的主导因素。

  另外,近年来内房股在香港资本市场表现越来越疲弱,也是导致内房股纷纷转向A股根本原因。

  自2016年下半年以来,恒大地产与深深房之间的重组一直紧锣密鼓地进行,但进展较为缓慢。除了涉及深圳国企改革、重组资产规模较大外,境外上市红筹企业回A过程中出现的“境内外市场明显价差”也是审批过程中的核心问题所在。

  如今,为支撑回A股后的估值,恒大选择大幅回购拉高股价。从过去经验看,恒大回购股票的做法对支撑股价效果显著,2015年大量回购,股价接近翻倍。2016年,恒大回购量较小,股价下跌27%。今年,虽然恒大回购股票伴随着股价大幅波动,但年初至今,恒大股价依然上升了60%。

  但也有分析质疑恒大回购行为,英国金融时报援引一位基金经理说法称,恒大回购股票是非常咄咄逼人的行为,实际上是在用公司资金哄抬股价。

  与空头作战多年

  近年来,恒大多次遭到外资投行唱空,恒大2015年也曾用巨资回购股票的方式对抗空头。

  2015年5月29日,德银在一份报告中认为,恒大地产集团配资无助于其改善财务状况,预计经调整后的有效净负债率略降低至266%,仍处于较高水平,维持该公司沽售评级,目标价2.44港元/股。

  当日,恒大宣布将配售8.2亿股新股,配售价5.67港元/股,占扩大后公司已发行股本约5.25%。当日复牌后,恒大股价低开16%,随后跌幅进一步扩大。单日跌幅达到26.92%。

  但到了7月7日,恒大开盘后一度暴跌19%的情况下迅速拉升,并在午后实现涨幅19%的逆转,当天以涨幅3.19%收尾。随后,恒大发布公告称,公司斥资14.75亿港元回购3.74亿股股票,回购价格在3.31港元/股至4.48港元/股,占已发行股份的2.39%。

关键词阅读:A股 恒大地产 做空 回购股票

责任编辑:汪丽 RF12967
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