汇丰:利标核心经营盈利逊预期 下调评级至“持有”

1评论 2017-06-15 14:22:02 来源:智通财经网 详解贸易战 展望新方向

  汇丰发表研究报告,下调利标品牌(00787)投资评级,由“买入”降至“持有”。该行指,利标上财年业绩逊预期,美国零售市场欠佳,收购美国品牌BCBG或对利润率构成短期压力,促使该行下调利标评级。汇丰还表示,公司收入符合预期,若撇除一次性出售收益,核心经营盈利较该行预期低25%,主要由于品牌整合所节省的开支少过预期。

  汇丰在报告中提到,公司销售及行政开支至2020财年仍维持较高水平,直至利标完全整合新品牌至其销售及分销平台。该行削减利标2018至2019财年税息折旧及摊销前盈利(EBITDA)预测18%至22%,以反映利润率扩张放缓,目标价由1.5元降至1.1元,相当于2018财年预测企业价值倍数7倍不变。

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