汇丰:首予恒安国际“减持”评级 目标价50.1元

1评论 2017-07-14 15:26:24 来源:智通财经网 第二只科大国创诞生!

  智通财经14日讯,汇丰证券发表研究报告表示,首予恒安国际(01044)“减持”评级,目标价50.1元。

  汇证称,恒安国际是本地纸巾及卫生用品行业的龙头公司,受惠于卫生巾用品的高毛利润,集团的毛利率及净利润率分别为49%及19%。去年卫生巾用品为集团营运利润贡献66%,而收入贡献为34%。而纸巾为第二大贡献的业务,占营运利润23%及收入47%。婴儿纸尿片占销售11%及营运利润10%。

  汇证表示对于恒安国际集中生产个人卫生产品较为审慎,因为行业竞争加剧,同时认为将销售项目细分以改善销售渠道,可能会加剧问题。

  另外,汇证认为,恒安国际的盈利能力,只是暂时受惠于低成本纸浆库存,以及今年的销售成本、综合开销及行政管理费用下降。该行表示,基于恒安国际的低迷的增长及利润率前景,将会继续下调评级。

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