港股策略半月报:基本面和情绪面驱动 港股再创新高

1评论 2017-07-16 07:12:51 来源:荀玉根-策略研究 作者:海通策略 两大主题十只金股

  基本面和情绪面驱动港股再创新高

  2017年以来港股领跑全球,但是6月份恒生指数走平,仅上涨0.41%7月份恒指重拾升势,截至714日报收26389点,创下了自2016年来的高位。本周我们将分析港股7月为何上涨。

  1.基本面和情绪面驱动港股再创新高

  7月港股上涨2.42%再创新高,恒生工业领涨。6月份港股整体走平,仅上涨0.41%7月港股快速上涨2.42%,创下了自2016年初以来的新高,今年以来累计涨幅涨19.9%,在全球市场中领涨。行业层面来看,7月恒生工业领涨,涨幅为3.95%,其他涨幅较大的有恒生地产建筑业(上涨3.51%)、恒生金融业(上涨3.5%),跌幅最大的为恒生原材料业,跌幅为-1.96%7月涨幅居前的工业、地产建筑业等行业PE历史分位数均在各行业中处于较低水平。同时,7月南下资金流入速度明显加快。7月日均净流入15.67亿元,而6月南下资金日均净流出0.63亿元。7月南下资金占港股成交额比重平均值为2.7%,较6月平均值1.6%也有明显提高。

  中国6PMI明显改善驱动港股上涨,美股上涨带动港股。630日国家统计局公布中国6PMI51.7%,比上月上升0.5个百分点,上升明显,为年内次高点。港股中大陆企业比重很大,港股走势受大陆经济形势影响明显。恒生指数与中国PMI走势存在很强相关性,中国经济数据改善对港股上涨有较强带动作用。港股与美股一直存在较高的相关性,走势较为一致。受美股财报季的正面影响,7月以来纳指上涨2.80%、标普500上涨1.48%、道指上涨1.36%,给港股市场带来正面的情绪影响。同时,港股历史上7月走势都较好。港股策略半月报:基本面和情绪面驱动 港股再创新高

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  2.港股市场周跟踪

  本周恒指上涨4.14%,恒生资讯科技业领涨。中国6PMI数据改善,展现经济良好运行态势,美国缩表时间未定,美国经济数据疲软,年内加息概率降低。本周恒指上涨4.14%,恒生国企指数上涨4.65%上证港股通指数上涨3.84%。行业层面多数上涨,恒生资讯科技业领涨,涨幅5.04%。恒生AH股折溢价指数本周下跌2.59点至126.03,传媒行业为平均溢价最高的行业,溢价158.4%。一月变化上,国防军工行业变化最大,溢价减少22.6个百分点。

  恒生指数PE12.7倍,PB1.21倍。行业估值绝对值来看,截至2017714日,恒生指数PETTM)为12.7倍、恒生大型股指数为12.01倍、小型股指数为17.18倍、恒生国企指数为8.56倍。行业层面PE较低的有恒生金融业(9.3倍),恒生综合业(9.6倍)。恒生大型股指数(12.01倍)高于历史估值中位数水平,恒生小型股指数(17.18倍)高于历史估值中位数水平,恒生国企指数(8.56倍)低于历史估值中位数水平,行业层面低于历史中位数水平的有恒生消费品制造业(18倍)。PBLF)方面,恒生指数为1.21倍、恒生大型股指数为1.19倍、小型股指数为1.16倍、恒生国企指数为0.95倍,行业层面PB较低的有恒生综合业(0.76倍)、恒生能源业(0.81倍)。行业层面低于历史中位数水平的有恒生综合业(0.76倍)、恒生能源业(0.81倍)、恒生金融业(1.02倍)、恒生工业(1.38倍)、恒生公用事业1.63倍)、恒生电讯业(1.35倍)、恒生消费品制造业(2.18倍)。

  本周沪港通深港通南下资金累计净流入100.86亿元。截至2017714日,本周沪港通南下资金累计净流入75.37亿元,深港通南下资金累计净流入25.49亿元,合计100.86亿元,两市南下资金占香港成交额之比日均为2.78%,沪、深港通开通至今南下资金累计达4809亿元;沪港通北上资金累计净流入13.51亿元,深港通北上资金累计净流入32.71亿元,合计流入46.22亿元,两市北上资金流出占A股成交额之比日均为0.2%,沪、深港通开通至今北上资金累计达2484.6亿元。本周沪股通深股通十大活跃个股为海康威视、贵州茅台、格力电器、中国平安、美的集团、海螺水泥、中信证券、五粮液、瑞康医药、中国建筑。

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  3.欧美市场及中概股

  本周欧美股市多数上涨。在强劲财报季预期推动下,美股表现优异;6月美国CPI及零售数据不佳,疲软的经济数据降低了美国年内加息的概率。美股道指上涨1.05%、标普500上涨1.41%纳斯达克指数上涨2.59%。行业层面多数上涨,NSDQ互联网指数领涨,涨幅为5.03%。德国DAX指数上涨1.96%,法国CAC40指数上涨1.75%,英国富时100指数上涨0.37%

  道琼斯指数PE18.9倍,PB3.7倍。指数估值绝对值来看,截至本周五,道琼斯指数PETTM)为18.9倍,标普50021.6倍,纳指为34.1倍,其他指数PE较低的有韩国综合指数(17.4)、日经22519.2倍);PBLF)方面,道琼斯指数为3.7倍、标普5003.2倍、纳斯达克为4.1倍,其他指数PB较低的有韩国综合指数(1.1倍)、法国CAC401.5倍)。与历史估值中位数水平比较,PETTM)方面,日经22519.2倍,低于其历史中位数水平。PBLF)方面,富时100指数为1.8倍,低于其历史中位数水平。

  HXC中概指数本周上涨5.82%中概股方面,HXC指数本周上涨5.82%。个股方面,南太电子领涨,涨幅为25%,绿能宝和宜人贷等个股涨幅居前。个股热点:①唯品会股价大涨近7% 领涨中概股。②绿能宝退市命悬一线股价再大涨逾15%。③中国概念股周五收盘普遍上涨欢聚时代飙涨逾9%。(资料来源:Wind,金融界)

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  风险提示。全球经济形势恶化。

关键词阅读:港股策略 基本面 情绪面 港股

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