投资中国太平看两点:估值及新业务价值

1评论 2017-07-17 17:13:13 来源:智通财经网 这只股身材相貌都一级棒!

  文章来自雪球用户“流水白菜”,原文标题《投资中国太平,就看两点》。

  关于中国太平,有一些分歧,值得讨论。这些讨论,对其他保险股的投资也会有所帮助。

  第一、怎样讨论保险公司的投资

  保险公司的投资,资产配置决定投资回报。美国证券市场表明:投资收益中,有将近92%的总体收益归因于资产配置的决策,只有5%总体收益归因于证券选择,另外3%的总体收益归因于其他因素的影响。

  1、巴菲特的投资比较特殊,他在权益类资产的配置达到60个点。而大陆的保险公司,正常也就是10个点甚至更低。(但大陆的保险公司杠杆可以是巴菲特的公司的十倍)。具体到二级市场股票上,有些时候,保险公司也就资产的百分5放在股市上。因此,长期来说,影响很小。

  2、保险公司的投资收益落后于社保基金,主要原因也在于配置上。尤其早年,保险公司只允许买国债和存银行。所以低利率的时期,投资收益只有2-3都不奇怪。

  3、正常来说,保险的投资收益可以比十年期国债高三个点。目前保险公司的投资假设是5,十年期国债平均3就可以做到。所以正常假设下,保险公司的投资假设是保守的。

  4、有些人认为中国太平的投资能力不行,意思是他股票投资不行。但这么多年看下来,中国太平的投资收益是达到投资假设的。达到投资假设就说明内含价值有效,目前中国太平的估值只相当于0.7EV的水平。一眼就看很低估。至于股票投资能力好不好,简单一些,大概知道他在保险公司是中游水平(无法加分。中国平安是可以加分的,投资收益超过了投资假设)

  第二、中国太平的新业务价值持续飙升

  新业务价值增长,是保险公司增长的标志。

  代理人增长,是新业务价值增长的基础。

  2012年,中国太平代理人5.8万。2017年,估计可以达到40万。

  长期以来,中国太平的保单13个月和25个月继续率都保持行业领先。今年以来,中国太平的保单设计更为谨慎;国际评级这两年对中国太平的评级也相当不错。太平人寿财务实力连续两年评级保持为“A+”,评级展望为稳定。这些,都说明其业务质量良好。

  至于太平其他业务净资产收益率低,就把这些业务看成是中国太平的布局就好。

  总结:

  投资中国太平最核心的逻辑是两个:

  1、估值极低,大概在0.7EV左右。

  2、新业务价值增长非常理想,领跑行业。

  (编辑:何鹏程)

责任编辑:Robot RF13015
快来分享:
评论 已有 0 条评论
精彩推荐
第一上海叶尚志:市场信心出现弱化转差 27400是最后防线

2017-09-26 08:06:46来源:中金在线香港特约

国际油价25日上涨 纽约原油涨3.08%

2017-09-26 07:40:05来源:财华网

中证监:全力确保资本市场平稳运行

2017-09-26 07:52:15来源:财华网

中新控股(08207-HK)申请转主板

2017-09-26 07:52:11来源:财华网

智通港股早知道︱9月26日

2017-09-26 07:14:34来源:智通财经网

隔夜美股︱美朝局势升温 科技股下滑拖累美股收跌

2017-09-26 07:20:24来源:智通财经网

美国和朝鲜打嘴炮 纽约金价25日涨1.08%

2017-09-26 07:45:22来源:财华网

英法股市跌0.1%至0.3% 德国股市微升

2017-09-26 07:48:00来源:阿思达克财经

欧洲三大股指涨跌不一 伦敦股市25日跌0.13%

2017-09-26 07:42:44来源:财华网

中国网络信息科技(08055-HK)终止收购正味国际食品

2017-09-26 07:09:17来源:财华网

【停牌】金盾控股(02123-HK)正落实新上市及复牌计划

2017-09-26 07:35:04来源:财华网

搜影大师:拟购入非洲之星 中播增长潜力大增

2017-09-26 08:09:55来源:中金在线香港特约

9月26日开盘前瞻 | 淡友要反攻?港股中短线转弱已确认?

2017-09-26 07:56:17来源:智通财经网

港股异动︱民银资本(01141)午后升7% 创52周新高

2017-09-25 16:02:11来源:智通财经网

VIX指数升6.5%

2017-09-26 08:02:00来源:阿思达克财经

中国网络信息科技(08055-HK)终止配售认股权证

2017-09-26 07:48:04来源:财华网

中福彩注册全新独资公司 行业归属互联网和相关服务

2017-09-25 08:24:43来源:财华网

即时科研(08119-HK)将3518万贷款资本化

2017-09-26 07:26:02来源:财华网

芝加哥联储8月全国活动指数续降至负值 逊预期

2017-09-26 07:40:00来源:阿思达克财经

“煤超疯”淡季威力不减 中国神华(01088)兖州煤业(01171)笑开颜

2017-09-26 08:12:37来源:智通财经网

加载更多

更多>> 以下为您的最近访问股
投资内参
资金流向马上开户

资金查询:

证券名称最新价格涨跌幅净流入金额(万)
万马科技47.699.21%23697.68
潜能恒信27.359.01%14771.64
建研院78.275.51%13953.94
中国石化5.991.01%13942.86
全网|财经|股票|理财 24小时点击排行
研报评级

资金查询:

更多>>
股票简称投资评级最新价目标价
上海环境买入25.5232.00
大禹节水买入8.0511.80
恒瑞医药买入54.1461.00
东方明珠买入21.1024.40