香港名家:欧元区主导下半年走势

1评论 2017-08-11 15:44:56 来源:中金在线香港特约 “真雄安”即将诞生(名单)

  欧元今年上涨累计已超过 12% ,相较于美元指数下跌至93左右徘回,累计跌幅达9%。 2017已过了一大半,上半年投资市场存在普遍预期欧洲央行将逐渐消减并结束每月600亿欧元的购债计划,再加上美联储今年存在着加息的疑虑,在诸多的政治与政策干预的状况下,股市却依然保持温和的成长,由于美联储实施紧缩货币政策再加上股市估值已高,下半年资产配置也面临着必然的调整, 结束了加码美国股市的策略,继续关注欧洲市场。

  虽然近期欧元的强势似乎未见消退,但是德国商业银行首席经济学家 Dr. J?rg Kr?mer 指出,虽然欧元兑美元汇率会继续攀升,但是一旦突破 1.20 关口,欧洲央行极有可能出手干预。 在过去几年当中,我们多数关注在美国经济的发展是否能超过其它国家,尤其在川普当选前信誓旦旦的财政刺激法桉,与现今就任后的政策窒碍难行,却忽略了自去年底以来欧洲国家持续不断释放出的正面消息。

  从法国总统马克龙就任 、 荷兰大选、意大利极右派势力削弱 ... 欧元就开始踏上持续走强之路,一扫过去几年担忧的债务危机、公投及英国脱欧等乱局。 经济前景明显改善也是支撑欧元及欧洲股市走强的关键因素,今年五月的失业率为9.3%已明显从2013高点12.1%下降至八年来的低水位;欧元区二季度国内生产总值同比增速 2.1%,已是连续三个季度经济年化增速超过2%;但是五月份的通货膨胀亦降至1.4%,与四月相比降了0.5%,这亦是日前欧洲央行对于"宽松”政策的谨言慎行

  根据美国商品期货( CFTC )数据显示,到今年 5 月,对冲基金持有的欧元头寸已转为净多仓,对欧元看涨合约的追捧使得欧元净多头规模创下六年来最高纪录。

  自去年底我们持续看好欧洲经济复苏,对于欧元区最大经济体德国将于九月选举,目前民调皆显示梅克尔会继续连任,虽然她所属的政党要拿下过半数席次并非容易,所以组阁之路却也艰辛 ,但影响不大 。 在明年上半年第三经济体意大利大选,主张脱欧的五星运动有一定持度,所以目前民调波动很大;还有希腊债务尚未解决...

  由于德国商业景气指数来到相对高点,制造业 PMI 亦持续走高对于欧元区前景非常乐观,但是最重要的来自欧洲央行,倘若欧元汇率变得过于强势却也不利经济复苏,将导致进口商品变得便宜,令本就较低的通胀率承受下行压力。

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