广发郭磊:没有新周期,只有朱格拉周期

1评论 2017-08-22 12:42:00 来源:财华智库网 华资实业20%大肉分享

  广发证券郭磊指出,一直没有对新旧周期之争发表看法,是因为:

  第一,从杜邦拆解的角度理解“朱格拉周期”,它其实是三个因素的长周期触底。

  第二,口号化去谈“新周期”是一种概念误导,朱格拉周期是“新一轮周期”,而不是本身的新和旧。

  第三,公知化去反驳“新周期”是一种逻辑混淆,周期的本意只是一种均值回复。

  第四,一轮朱格拉周期的三个受益链条:上游原材料、中游制造业、外围出口和航运,关注周期弹性的改变。

  第五,每轮朱格拉周期包含两至三轮库存周期,同样要正在发生的第一库存回落期的影响。

  第六,从中期理解朱格拉周期,不能把经济周期与资产价格作简单化的对应,涨了就是朱格拉周期,跌了就是周期破灭并不客观。

  此外,他认为口号化和公知化是宏观分析的两个陷阱。

  (责任编辑:finet)

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