【港股解码】押註工业4.0,这间拟上市的香港制造商妳怎么看?

1评论 2017-09-12 19:27:15 来源:财华网 江丰电子凭什么能涨15倍

  香港工业电子產品制造商致丰工业电子9月6日向港交所递交上市申请。公司主要生產机电產品、开关电源和智能充电器,產品可应用在医疗设备、可再生能源设备、通讯设备、保安系统和电动车等领域。

  致丰拟壹年半內获得「工业4.0」认证

  听起来是间沈闷的制造公司,但其野心其实不小,致丰工业电子计划2019年2月前后可获得德国机构颁授的行业4.0认证,可能成为香港首间少数取得行业4.0认证的工业电子制造服务供货商之壹。

  这裏所指的4.0是指「工业4.0」,最先由德国政府提出,之后获得美国「先进制造业国家战略计划」、「中国制造2025」计划、日本「工业 4.1J 启动实验」等推出类似升级计划。「工业4.0」主要指将现有的工业相关技术、销售和產品体验综合起来,创建具有適应性、资源效率和人因工程学的智能工厂,並在商业流程和价值流程中集成客户和商业伙伴,提供完善的售后服务,其技术基础是智能集成感控系统和物联网

  其实,致丰想要拿下「工业4.0」认证与其收入结构相关。以地理位置分类,欧洲为公司最大收入来源,2014、2015、2016财年及2017年首五个月分別占总收入比重达71.3%、60.7%、62.4%及70.3%,客户分別来自奥地利、丹麦、法国、德国、匈牙利、意大利、荷兰、瑞士、英国、爱尔兰、西班牙;北美居於第二位,近年占比约25%上下波动;东南亚占比则约5%,中国內地和香港的收入占比仅录得单位数。同时,前五大客户的集中程度亦较高,占比约七成以上,最大客户於2016财年及2017年首五个月的收入贡献分別达45.2%和42.8%。这意味著,获得「工业4.0」这类的国际化认证对帮助致丰贏得更多欧美客户将起到更重要的作用。

  欧洲收入占比超六成!倚仗这位给力的外国销售员?

  更加值得註意的是,致丰拥有壹位优秀的、负责欧美区域的销售员——公司执行董事兼营销总监JosephMac Carthy,他负责致丰欧洲和美国客户的销售。致丰於申请资料的竞爭优势中特別强调,MacCarthy定期到访於欧洲的客户,可加强与欧洲的业务关系和提供及时的技术支持。MacCarthy今年51岁,於1996年3月加入公司担任顾问,拥有电子及磁性產品的设计工程行业经验逾20年,拥有爱尔兰沃特福德理工学院之电子工程国家文凭。Mac Carthy亦拥有壹位得意副手——ShahpourJavanmard Emamghissi,为公司项目部总监,负责欧洲市场业务开发及监督產品设计,在电子工程行业拥有超过30年歷史。

  致丰收入按地理位置分类

  致丰亦在上市集资后的计划中提到,将在爱尔兰都柏林和法国巴黎建立新办事处,分別将於2017年末2018年中开始运作,之所以选址爱尔兰,除了因为税率低,可容许公司免税进入欧盟市场,还因为MacCarthy为本地人,对当地影业环境熟悉,可確保在都柏林的新办公室运作顺畅。公司对其之器重可见壹斑。

  2015财年和2016财年,致丰於欧洲的销售收入分別较上壹财年增加8%和16%,显示MacCarthy的销售才能,北美销售收入分別较上壹财年增加95%和25%,则是因为增加医疗设备產品客户订单所致,欧洲和北美销售合共占比超过85%。

  致丰料智能电动车、医疗设备需求增加利好业务

  若按照產品种类分类收入,截止2017财年首五个月,智能充电器占比最高,为致丰贡献收入约42.8%,机电產品则占比37%,值得註意的是,2014财年,智能充电器的占比还仅16%,但2016财年就上升至45.2%,两年增加3倍,收入增速较快。

  致丰业绩

  致丰业务模式

  智能充电器指的是能实时监察及控制电池温度、电压及电流以对电池状况作出反应、可调整充电行为的產品,电动车市场的增长,带动了这壹行业的发展。

  除此以外,致丰计划未来调整產品组合,生產利润高的產品,例如智能充电器、医疗保健设备(正为壹间美国公司制造深静脉血栓器材等设备),目前包括医疗设备在內的机电產品毛利率最高,截止2017年首五个月达38.5%,而智能充电器则为25.3%。另外,致丰正研究扩大自动化检测设备业务的经营,2015财年和2016财年该分部销售额仅10万及90万,但毛利率分別为27.9%及98.3%。

  致丰產品毛利率

  香港老工业家撑场:致丰七位董事六位超过60岁

  致丰的成立歷史最早追溯到1983年,由关灿光和公司现任主席、首席行政总裁、执行董事及市场营销总监关德深共同成立。

  招股数据显示,致丰现时七位董事中,四位年龄达60岁以上,两位年龄为70岁以上,他们在工业电子生產的经验分別介乎30年至45年不等。

  香港制造业在1970年代到达顶峰,並蓬勃发展至1980年代中期,之后生產重心转移中国內地,致丰的成长伴隨了80年代重心迁移的过程,因此虽然总部设在香港,主要生產设施都在內地。

  这次致丰上市集资计划主要计划就是扩大產能和升级设备,具体计划如下:

  1、发展新生產基地

  将位於南沙区的两间仓库改为工厂大厦,分別为壹號和二號,分別将於2017年第三季和2018年第四季开始,预计2018年第二季和2019年第二季完工,完成后会建立四层生產楼层,公司计划安装约两条自动SMT生產条及六条可替换印刷电路板组件新生產线,用於制造机电產品、开关电源和智能充电器,年產量预期为目前的大约壹倍。

  2、升级现有生產设施

  升级生產设施;计划在爱尔兰都柏林和法国巴黎建立新办事处;计划在广州建立战略人才办公室,招募约23名员工,预计2017年第三季开始营运,

  3、余额用作壹般营运资金。

  都说创业容易守业难,这六位老工业家通过34年的努力,终於将公司带到资本市场,上市后致丰的表现会如何,还需要慢慢揭晓。

  作者|罗研

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