【港股解码】日资工业巨头捧津上登陆香港资本市场

1评论 2017-09-12 21:12:32 来源:财华网 上市公司绝密调研报告

  外资数控高精密机床制造商津上机电中国(01651-HK)主要从事TSUGAMI品牌数控高精密机床的制造销售,是日本津上2003年在中国成立的唯一附属公司。津上机电中国是次由日本津上分拆並计划9月25日在港上市。9月12日至9月15日公开招股,津上机电中国计划公开发售9000万股,其中3000万股爲控股股东日本津上提呈出售,另外6000万股爲新股。即母公司日本津上可以先行透过出售3000万股津上机床旧股,套现最多1.68亿元。

  日本名企助力

  此番上市,公司获三名世界级和日本的高端技术企业入股,分別爲FANUC、SMC及东京精密。FANUC是日本一家专门研究数控系统的公司,也是世界上最大的专业数控系统生产厂家,占据全球70%的市场份额。SMC是世界级的气动组件研发、制造、销售商,其销售网络及生产基地遍布世界。1949年成立的东京精密主要从事半导体生产设备及测量仪的制造销售,控股股东持有其2.5%的股权。

  FANUC、SMC及东京精密均是是津上机床中国的供货商,同时,它们也是东证所的上市公司。三名的基石投资者合共认购20亿日圆,即约1.44亿港元的股份,将占已发行股份的7.2%至8.7%。

  上市集资 七成用于还贷

  公司是次上市最多集资5.04亿港元,当中73%会用于偿还银行贷款。据招股书数据显示,于2017年3月31日银行贷款的结余爲2.57亿元(人民幣,下同),该笔借款主要用于作爲一般营运资金以支持业务的持续发展及用于购置新生产机器及设备。须于一年內偿还,固定利率爲4.35%及或4.39%。公司尚未动用的银行融资约4.23亿元,並无提取限制。公司认爲,经考虑可得资源(包括经营所得现金、银行融资及全球发售的筹资)后,最少12个月內能够偿还债务和拥有足够的营运资金。

  上市所得款项用途

  

  控股股东身兼数职

  控股股东日本津上是日本一家历史悠久的机床制造商,1937年成立,在东京证券交易所上市超过50年。津上机床中国上市后,日本津上将持有津上机床中国75%的股权。津上机床中国主要在中国和台湾销售推广,控股股东则注重于其他市场。

  日本津上除了是津上机床中国的控股股东,亦是其最大的客户和最大的供货商。于2017年对日本津上的销售收入占总收入的33.5%,于日本津上采购的数额占总采购的28.2%。津上机床中国向控股股东采购主要零部件以制造数控高精密机床,津上机床中国以开发制造若干主要零部件並增加向国內供货商做出采购,以减少向控股股东采购。此外,公司拟进一步扩展华中、华西及华北的销售网络以增加在中国的销量。

  控股股东分占总销售收入及总采购总额的比重

  

  上市后拟每年宣派股息

  津上机床中国2017年的收入及年內溢利及全面收益总额分別爲16.36亿元及1.13亿元,于2017年7月31日的流动资产净值约爲3.42亿元。是次上市,发售股份市值约爲16.56亿港元至20.16亿港元,备考经调整每股有形资产净值约爲2.68港元至2.84港元。公司称上市后拟每年宣派股息,但现时並没有固定股息率。

  津上机床中国业绩(单位:人民幣)

  

  ■ 作者|廖艾芬本文原创,未经授权不得转载,如想转载请关注官方微信號港股解码,留言获取授权。

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