香港名家:信评机构真实性如何

1评论 2017-09-14 13:09:34 来源:中金在线香港特约 上市公司绝密调研报告

  信评机构穆迪(7日)将交通银行的评级由Baa3下调至「垃圾级」的 Ba1,理由是对波动度大的融资高度依赖。穆迪表示,之所以调降交行的基础信用评估,是因为和其他国有银行相比,其融资能力弱,在市场融资成本增加下,其获利能力将削减。

  华尔街日报日前(6日)亦发表,招行的资产负债表「只是看上去很美」,细究下去会发现问题正在产生,并称「招行是中国最危险银行」。文章指出,招行严重依赖理财产品,发行的理财产品余额约有2.1兆元人民币,为中型银行最多的。且招行大量使用了所谓的资产管理计划,达到4,000亿元以上,可能有很多不良贷款藏身其中。还指出,招行上个月预计通过发行债券和非公开发行优先股筹资最多53亿美元,可能就是为未来的资金短缺预做准备。

  然而花期对于交行持不同的看法,于(6日)发表研究报告提升交行至买入评级。

  从银行规模而言,成长主要来自于存款资金收入,2012-2016年,五大银行 (工商、建设、农业、中国、交通)新增存款占总负债的比重达69%;2016、2017上半年,新增存款占新增总负债比进一步提升到76%和88%。在新增存款增速无明显改变,而银行受限于监管的影响下,负债是明显下跌不少。

  信评机构自2008年金融危机后,已经陆续有学者质疑是否真正有独立的公正性﹖英国《经济学人》在一篇报导中质疑,信评机构的主要获利来源主要来自受评单位,引发利益冲突之嫌 ﹖在早期欧盟执委会所提出的影响评估报告中指出信评机构的三大问题:一、信评机构之利益冲突;二、评等及其评等方法或模型专业性不足;三、评等机构揭露程度及透明度不足。美国证管会(SEC)的调查报告亦指出信评机构的缺失,主要也是关于利益冲突、信息揭露不足以及对新型态的金融商品缺乏经验。

  国际信评机构在金融风暴中有绝对着脱离不了的责任,它们提供了高评级给层层贷款包装的债券,使得这些产品比较起来与美政府公债一样安全,结果如何可想而知。许多银行发型的投资理财产品与基金公司都相继踩中地雷,连专业法人投资机构都无法判定而依赖所谓的信评公司导致严重损失,一般投资人在信息更为不足下,如何能决断﹖

  随着近年来的法规对于信评机构已严格控管及监督,虽然如此,但是信评不能只是一个落后指针,而必须扮演一个前瞻性的预警功能,如此才能兼具机构的独立功能。

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