【港股解码】香港斜坡工程承建商五缺一 致浩达也上市

1评论 2017-09-28 17:20:23 来源:财华网 抢反弹买这些股!

  香港五大斜坡工程承建商中,四家已经上市了,唯独排行老大的致浩达控股(01707-HK)迟迟不上市。不过就在今天,致浩达公佈了招股计画,准备下个月12日在港交所主板上市。

  致浩达此次股份发售总数为3.5亿股,包括在香港初步提呈发售的3500万股和配售的3.15亿股(包括2.15亿股新股和1亿股旧股),招股价为每股0.38港元至0.42港元(单位下同)。以每手8000股计,入场费约为3393.86元。假设发售价为每股0.38元(招股价中间价),经扣除开支后预计集资净额为6290万元。

  香港斜坡工程承建商的老大

  以致浩达在2016年的斜坡工程收益计算,致浩达以20.9%的市场份额名列香港斜坡工程承建商的首位。致浩达在土木工程行业拥有超过20年的经验,是香港首屈一指的斜坡工程承建商。公司获准纳入发展局的认可公共工程专门承建商名册,拥有从事斜坡工程的牌照和资格。

  香港丘陵广布的独特地理环境为斜坡工程承建商提供了一个市场,但这个行业的竞爭相当激烈。根据Ipsos报告,2016年香港斜坡工程行业的总收益占整个香港土木工程行业总收益的2.3%。在这2.3%的空间裏共有38名斜坡工程承建商,拥有核准资格的承建商有25名,还有13名处於试用期,而五大承建商已经占整个行业总收益的半壁江山(约54.9%)。

  业绩日渐恶化

  致浩达在2015年的收益约为3.91亿元,赚3540.3万元,较2014年同期分別增长28.23%及36.45%。但在2016年,致浩达收益的收益及溢利同比分別倒退11.92%和42.37%。同时,毛利率和纯利率也出现下滑。

  截至2017年4月31日止4个月,公司收益同比微升3.92%至1.23亿元,赚672.4万元,较上年同期少赚54.30%。

  虽然业绩出现大波动,但公司的负债情况却在好转,资本负债比率大幅下降,从2014年的41%降至2016年的15%。

  致浩达於2014财年、2015财年、2016财年和2017年4月末,分別派息250万元、320万元、0和3000万元。

  行业风险加剧

  致浩达的客户主要是政府部门,包括土木工程拓展署、地政署及路政署,自公营部门的收入占到总收入的九成以上。2014年至2016年期间,公营部门的毛利分別为14.4%、15.8%和14.6%,较私营部门高。

  近年公共工程拨款建议的通过收到延误,公营专案的开工延误,进而影响致浩达的业务。另外,在工程专案的中標率上,致浩达的中標率在逐年下降,从2014年的23.3%降至2016年的8.9%。

  曾有媒体报导,在香港建筑工人月薪14万,年轻人仍不愿从事。建筑工程属於劳动密集型服务,但是一方面大批熟练建筑工人接近退休年龄,另一方面年轻人不愿加入,这个行业面临劳工短缺,成本上升的问题。公司计画是次招股所得部分资金将用於聘请员工。

  目前,公司取得3个合约金额超过1000万元的公营斜坡工程专案,合约总金额约为1.84亿元。在今年7月末,有38个专案正在进行,现有未完成合约金额预期共约为4.17亿元,其中将於截止2017年至2020年四个年度確认的收益分別为1.47亿元、1.81亿元、7640万元及1360万元。

  这次招股集资所得净额将大部分则将用於2019年前承接招標合约的资金池,部分用於扩充新投標合约工程开展前,为地盘设施和设备拨付资金,部分用於招聘员工。

  作者:廖艾芬

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