7月摄像头出货高增30%,马太效应与黑马初显!

1评论 2017-09-29 16:35:14 来源:智通财经网 崔总直播:擒牛战法领跑行情

  智通财经APP获悉,申万宏源发表关于摄像头模组研报表示,2017年7月前十大摄像头模组厂商出货量规模增速25%-32%,超出机构预期。欧菲、舜宇、丘钛稳坐摄像头模组出货量前三。该机构建议关注摄像头模组第一梯队的舜宇光学(02382)、定位高端且有垂直整合向上预期的丘钛科技(01478)。

  Yole Developpement 预测,2013-2016 年全球CCM 市场规模增速22%-26%,2017-2019E 增速11%-15%。而据旭日产研统计数据,2016 年初以来Top 10 摄像头模组合计出货量环比不断提升,且2017年3 月、4 月、5 月、7 月出货量同比增速为25%、31%、25%、32%,约为Yole 预测增速的2 倍。

  根据Yole 数据,手机应用占CCM 市场规模的70%以上,2020 年,手机CCM 市场规模增长约占75%,即手机CCM 将是增长主力。尽管手机数量及摄像头渗透率渐趋饱和,但手机摄像头市场由于导入了双摄、大光圈、自动对焦、AR 等功能加载,因此能持续稳定成长。

  欧菲、舜宇、丘钛稳坐摄像头模组出货量前三

  2017H1,欧菲光整合索尼华南厂,双摄模组实现量产出货、高像素摄像头模组占比提升,营业收入同比增长102%,毛利率10.9%。舜宇是车载镜头全球第一、手机镜头全球第二、手机摄像模组销量全球前二的光学器件制造商,2017H1,舜宇摄像头模组收入增速78%,创三年以来新高;2017 年7 月、8 月,舜宇手机照相模组的出货量分别为2400 万只、3365 万只,同比上升1.2%、21.6%,8月环比增长40%,进入出货旺季;同期,舜宇手机镜头出货量分别为5224 万、6202 万只,同比增长59%、96%,镜头及模组业务协同优势显著。丘钛高端产品策略带来量价齐升,垂直整合镜头业务,2017H1,丘钛摄像头模组业务收入25.7 亿,同比上升53%,前五大客户分别为VIVO、OPPO、联想、小米、华勤。

  马太效应显现 Top 5-15 厂商排名博弈激烈

  2016-2017 年,前四名竞争格局相对稳定且月出货量达10KK 以上,形成马太效应,然而由于摄像头模组行业竞争激烈,其余厂商的出货量及排名变动较大。2016 年7 月-2017 年7 月,Top15 模组厂中,光宝、凯木金、东聚、桑莱士出货量同比下降;而东聚、群光、三赢兴、富士康出货量稳步增长;而成像通、合力泰、众合群等厂商则成为摄像头模组行业的黑马,进入前10。

  申万宏源表示,摄像头技术与应用创新、上游零部件向大陆产业转移及模组厂垂直整合将持续带来投资机会。建议关注摄像头模组第一梯队的舜宇光学(02382)、定位高端且有垂直整合向上预期的丘钛科技(01478)。

  舜宇:拥有优质双摄客户,模组及镜头业务相辅相成

  舜宇是车载镜头全球第一、手机镜头全球第二、手机摄像模组销量全球前二的光学器件制造商。国内厂商华为P10、VIVOX20 等旗舰机型均搭载舜宇的双摄产品,舜宇在国内厂商的市场份额在不断提升。2017H1,舜宇光电产品(即摄像头模组)收入增速78%,创三年以来新高;2017 年7 月、8 月,舜宇手机照相模组的出货量分别为2400 万只、3365 万只,同比上升1.2%、21.6%,8 月环比增长40%,进入出货旺季;同期,舜宇手机镜头出货量分别为5224 万、6202 万只,同比增长59%、96%,镜头及模组业务协同优势显著。

  细分产品业务增长助力系统化、集成化发展战略。2017 年,公司在战略上提了两个转变——从光学产品制造商向智能光学系统方案解决商转变,从仪器产品制造商向系统方案集成商转变1。基于公司细分市场份额提升的良好势头,系统化、集成化发展战略的可行性和盈利性值得期待。

  丘钛:高端产品策略带来量价齐升垂直整合镜头业务

  2017H1,丘钛摄像头模组业务收入25.7 亿,同比上升53%,合计出货6847 万件,占总出货量的82.3%(其余为新业务指纹模组)。报告期内,公司摄像头模组前五大客户分别为VIVO、OPPO、联想、小米、华勤。丘钛微表示,业绩增长的原因在于摄像头模组产品的像素结构得到了明显提升,双摄像头模组占比明显提升,导致丘钛产品的综合平均销售单价达到约30.7 元,较去年同期的22.9 元增长了约34.1%。丘钛科技8 月31 日,公司以人民币2.83 亿元认购新钜科技约36%股本,进入镜头行业。

  新钜科技主要产品为手机、PC、NOTEBOOK、游戏等智能终端所使用的摄像模组镜头,主要的客户群包括群光、伟创利等。

  (编辑:何钰程)

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