【港股解码】轻装简行的贵州茅台还能继续飞多高?

1评论 2017-09-29 21:14:41 来源:财华网 新能源汽车产业链炒作路线

  话说近日白马蓝筹股的走势有些回归上半年交易风格的趋势:白酒板块一马当先,银行券商紧追其后,其余消费及白色家电在大哥的带领下也时不时秀那么几下肌肉。借著双节将至的“喝酒吃肉”行情,中证白酒指数已经在近日创出了阶段性新高,而其中的明星標的贵州茅台(600519-CN)更是于昨日盘中股价再次刷新历史新高,一举突破520元/股大关,最高触及520.20元/股。截止昨日收盘,贵州茅台以518.46元/股报收,涨幅2.02%。今日开盘不久贵州茅台股价再度拉升,截止发稿涨逾0.34%。

  图:贵州茅台技术走势

  作爲白酒板块中当之无愧的冠军,很多投资者有疑问“贵州茅台会不会成爲A股中的腾讯?”今天笔者就这个话题,基于以下几点与读者简单探討,有不足之处或观点期待读者留言补充。

  先来看则消息,白酒行业回暖后贵州茅台开始不断强化自身品牌管理。茅台的品牌管理共经历了三个阶段,自2006年茅台出台第一版《品牌管理办法》开始便拉开了品牌清理、整治的序幕,2015年第一次修订,2017年再次修订。9月26日,茅台集团在《品牌管理办法》宣讲会上指出,截至目前,各子公司已经由原来的214个品牌2389款产品锐减至现今的59个品牌406款产品,共计砍掉155个子品牌,1983款产品。通过直观的数据,投资者可以清楚的察觉到近年来茅台对品牌管理力度的强化。

  图:来源于网络

  而轻装简行进一步提升品牌价值趋势的贵州茅台也使其一路前行成爲了A股市场中的第一高价股。下面是笔者粗略总结的支撑茅台股价持续上涨的动能,以此进一步分析茅台会否继续上涨。

  1.品牌价值。前文有所提到不再赘述,茅台“高大上”的形象早已深入人心,不断的品牌价值强化更是聚焦了投资者目光。

  2.毛利高,业绩稳定,海外市场增长迅速。查阅贵州茅台近年财报,毛利率一直是吸睛重点,持续保持在90%的年平均线上浮动,在茅台酒销量不成问题的同时,毛利率持续稳定较高会保证公司净利润持续增长。值得一提的是海外市场的扩大又是其值得长期开发的另一大亮点。2017年1季报,茅台按地区分布国外销售额爲2995.66万元;至半年报,这一数字大幅增长至约8.5亿元人民幣。

  (2017年1季度财报销售情况)

  (2017年半年报财报销售情况)

  3.机构青睐推高股价。这应该是茅台股价突破400元后不断上涨的重点。笔者曾经有文章提到过,贵州茅台大宗交易不断对倒推升股价上涨。查阅茅台股价大宗交易不难发现,多家券商营业部有对倒的情况。自今年1月份起,大户徐留胜的证券营业部开始出现对倒大宗交易的手法后,至今营业部虽然换了多家,但手法却没有改变。下图是截选自8月份至今的贵州茅台大宗交易情况,比较明显看到的是国泰君安证券深圳分公司、国泰君安证券深圳前海、中国国际金融上海浦东新区世纪大道以及中国国际金融上海黄浦区湖滨路。

  图:贵州茅台大宗交易数据

  笔者此前曾在文章中说过这种现象在证监会处罚趋严的情况下会慢慢变少,但时间过去了近半年,大宗交易情况仍能发现此现象就说明笔者此前观点可能有误。而近来有媒体消息引发了笔者的思考觉得比较靠谱,现加以说明。文章提到的营业部中多数有QFII业务,也就是合格境外机构投资者业务。出现这种情况有一种可能是境外投资者由于白酒板块的稀缺性和业绩买入不断调仓造成的现象。再思考大宗交易中不少营业部未出现卖出的迹象,这种观点笔者认爲较爲符合逻辑。

  通读以上三点后,笔者尚未发现能够影响茅台股价下跌的因素。未来三四季度是消费品板块业绩增长的爆发期,圣诞、元旦以及农历新年等节日都可能带来业绩大幅增长的利好。因此,笔者认爲贵州茅台的股价短期想要跌下去不太可能,轻装简行的贵州茅台或将飞的更高。(本文观点不构成投资建议)

  ■ 作者|腾拓本文原创,未经授权不得转载,如想转载请关注官方微信號港股解码,留言获取授权。

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