智通港股高阶投教(三):港股会议为什么非听不可

1评论 2017-11-14 18:36:36 来源:智通财经网 股市惊现“黑科技”

  过去的两期智通港股高阶投教系列——港股公告上、下集以及港股研报,尽管其在港股市场上的重要性毋庸置疑,但其实都是属于间接性的资讯获取,而今天要说的各类会议,则是真正与港股上市公司面对面的交流。

  众所周知,港股市场不同于A股市场概念炒得飞起,而是更加看重上市公司的业绩,靠数据说话,那么当遇到公告抑或研报都没能给出的信息时,剩下最好的途径就是与上市公司的直接接触了,而这些会议恰恰为投资者提供了面对面交流的机会。

  另一方面,与A股市场上市公司遍布全国各地,会议也相对分散的情况不同,港股市场的上市公司一般都会将重要会议放在香港召开,造成了一座城市一天内出现数十场上市公司相关会议的情况,因此,辨别某一场会议是否重要也成为了投资者需要考虑的问题。

  本期智通港股高阶投教也将针对港股市场上的各类上市公司会议,给诸位投资者进行一次全面的梳理。

  业绩会:上市公司的期末考试

  港股的披露尤其是财报方面的披露,比起A股上市公司来说透明度稍差,毕竟A股的公司起码每年的4个季度都必须披露财报,而港股公司只需要发布半年报和年报,在这种情况下,财报发布会就显得尤为重要。

  每年的3到4月是港股上市公司集中召开年报发布会的时间,而中报发布会则主要在8月到9月举行,大部分公司业绩发布会的举办地点也相对集中,基本位于港岛的中环至金钟一线,因为这里集聚着香格里拉、四季、万豪等知名酒店:

  这里又有一些小贴士:在会议地址的表述上,往往会出现譬如“港格”这种地图上搜索不到的地方,事实上“港格”其实是港岛香格里拉的缩写,类似的缩写还有“中中”(中环中心)、“ICC”(International Commerce Centre,即环球贸易广场)等。

  由于业绩会是为数不多的上市公司与投资者直接交流的机会,因此上市公司高管对此同样也十分重视,通常公司的董事长、CEO、CFO等都会悉数到场。

  一场业绩会通常会分为两大阶段,首先是上市公司高管通过PPT的形式对公司期内的业绩情况、财务数据及未来的战略部署等内容进行展示,随后主动权易手,由与会人员就各个方面的疑惑对公司高管进行提问,以增进投资者对公司的了解。

  比起年报、半年报这样经过反复斟酌后发布出来的冷冰冰的文字,由上市公司高管现场对投资者提出的问题即时作出回答,显然能获取到更多的信息,主席的一个眼神,CFO对提问的躲闪,都有可能反映出公司目前面临的形势。

  而对于价值投资者而言,公司管理层的水平是决定其是否投资的重要参考因素,因此,考察管理层在会议过程中表现出来的能力和品行同样也是重中之重。

  除了当面进行会议之外,一些上市公司也会以电话会议的形式举办业绩会,投资者同样可以依照接线员的指示出席会议并进行提问,当然比起面对面的业绩会,通过电话会的形式获取信息还是稍显逊色了。

  股东会:只要买股,就能开会

  从形式上讲,只要是在股权登记日(由上市公司发布召开股东大会的会议通知中确定)当天登记在册的上市公司投资者,都可以去参加上市公司的股东大会。

  换句话说,只要在当天或之前购买了该公司的股票,在上市公司的股东名册中有你名字,不管是100股还是100万股,都可以带上要求的文件去报名参加上市公司的股东大会。

  参加股东会议在于确定董事会的组成、审议董事会的工作和公司的经营业绩,并对公司的重大事项参与决策,主要分为三种类型: 年度股东大会(Annual General Meeting,简称AGM) 、股东特别大会(Extraordinary General Meeting,简称EGM)以及法定会议(statutory meeting)。

  首先,按照香港《公司条例》110条的规定,每个法人公司必须每年举行一次股东(或成员)周年大会,通常是在每一会计年度终结的6个月内召开,两次周年大会之间相隔不可超过十五个月。召开周年大会的通告必须21天前派予每一股东(或公司成员),同时指明会议性质。

  会上,公司董事将向股东通报公司的经营业绩或未来前景,而股东将就董事会选举和重大的公司决策进行投票,会议内容还可能包括变更公司章程、宣布股息、讨论增加或减少公司资本等等。如果会议将通过某些重要决议,则必须在开会前28天发出通告并明确告知会议要讨论的重要事项。

  股东特别大会又称临时股东大会,是指为解决公司所遇到的紧迫问题,依照公司法或公司章程的规定,在两次定期股东会议之间召开的股东会议,这也是最容易出现重大利好或利空消息的会议之一。

  股东特别大会召开的情形主要有三种情况:一是依照公司章程的规定,董事会或者监事会认为必要而提议召开时,二是持有法定比例以上的股东提议或者请求召开时,三是法院责令公司召开时。

  第一种情况当然就是公司有重要事项需要宣布,是好是坏尚不可知,到了第二种恐怕公司高管就得出面对股东进行解释了,而若是遇到了第三种,赶紧割肉止损吧。

  最后,当公司公开招股或发行新股之前,根据规定必须提前三个月召开股东大会,即上文提到的“法定会议”,以向社会及公众发布信息和表明公司的宗旨、营业情况以及所增加资本的用途等。

  路演:是骡子是马拉出来遛遛

  路演的说法最初其实是英语单词“Roadshow”的直接翻译,取其“上路演习”之意,颇有几分“是骡子是马拉出来遛遛”的味道。

  过去,路演是指证券发行商通过投资银行家或者支付承诺商的帮助,在初级市场上发行证券前针对机构投资者进行的推介活动,但现在其含义已经不仅限于初级市场,针对二级市场投资者进行的推介活动也被归为路演的范畴之内。

  对于即将上市的公司来说,路演是在投资、融资双方充分交流的条件下促进股票成功发行的重要推介、宣传手段,促进投资者与股票发行人之间的沟通和交流,以保证股票的顺利发行,并有助于提高股票潜在的价值。

  而对于已经上市的公司而言,路演则是提高公司市场关注度的重要手段,尤其在港股市场这样一个价值洼地,许多公司都由于市场关注度不足,成交量偏低而被严重低估,此时路演就搭建起了一座投资者深入了解公司的桥梁。

  上面说的路演都属于“正向路演”,即公司高管在会议室中针对投资者进行的展示,此外还有一种“反向路演”,即将投资者请到公司管理或生产现场参观或者业绩推介。

  相比“走出去”的上市路演,反向路演更倾向于“请进来”的模式,因此对于港股市场上数量众多的内地公司来说,反向路演也是为数不多的举办地点不在香港的会议。

  在反向路演的过程中,国内各大投资机构的专业分析师应上市公司邀请,通过现场实地考察,更加直观地了解公司产品、业务流程、管理团队等各方面信息,并与公司管理层进行“亲密接触”,以最直接的方式进行沟通。

  这种双向沟通能够进一步加深投资者对上市公司的了解,减少因信息不对称给上市公司所带来的负面影响,营造上市公司和投资者之间的良性互动关系,由于具有很高的透明度和现场感,反向路演一直是上市公司投资者关系活动中最有效的手段之一。

  智通:一本优秀的投资日历

  说了这么多,当然还得回到“怎么看”的问题上。

  首先,不管是业绩会还是股东大会,港股上市公司一般都会事先发布公告,因此投资者当然也可以在披露易上找到相关的信息。当然,这种方式多少有些繁琐,也很难直观地通过日历的方式浏览每天的各类会议及其时间地点等信息。

  智通财经APP最新推出的财经日历功能就很好地解决了这一问题,在智通财经首页上方的“日历”板块中,点击会议栏目,就可以清楚直观地了解到当天举行的全部会议,包括其举行的时间、地点、方式等信息:

  而如果想要进一步了解会议的详细资料,还可以点击会议标签右上角的小箭头,查看会议的具体时间、地点、语言、组织人信息、公司资料等等的内容:

  在智通财经APP移动端上,则可以点击快讯板块的会议栏目:

  同样的,如果需要了解会议的详细信息,点击会议标签便可以获取相关资料:

  在香港这样一个只看业绩,不炒概念的市场,与上市公司面对面的沟通也成为了投资活动的重要一环,希望本期智通港股高阶投教能为诸位投资者了解港股市场的各类会议提供一些有用的参考。

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