【港股解码】康师傅25周年现“回光返照”?爲何业绩大涨仍不被看好?

1评论 2017-11-14 21:56:21 来源:财华网 "A股豪门"操盘术曝光!

  11月13日,著名的方便面销售巨头公司康师傅控股(00322-HK)发布了其2017年前三季度业绩报告。今年恰逢“康师傅红烧牛肉面”品牌成立25周年,所以公司发布的业绩报告受到了很多人关注。

  对于康师傅,相信很多人內心是比较复杂的。毕竟在20年前,国內的小孩还眼巴巴地希望每天都吃到方便面这等“美味”,但隨著国家经济不断发展,人们的生活水平不断提高,方便面这种油炸食品渐渐被健康饮食的观念排斥。而那些曾经希望每天吃到方便面的小孩长大之后也实现了自己的愿望,但每天加班后的方便面“加餐”,让原本饱受爭议的方便面更背上了一份负面情绪。

  不仅市场上人们的消费理念和消费体验发生了巨变,来自消费市场需求的升级以及竞爭对手的压力也让康师傅有点喘不过气来。然而雪上加霜的是,2014年年中,台湾顶新黑心油事件爆发。由于负面消息的持续发酵最终导致了今年台湾康师傅的解散,这也几乎成了压倒康师傅的最后一根稻草。但康师傅似乎並没有那么快倒下。

  业绩转好的康师傅

  股吧曾经有人评论道“垃圾食品终将远离人们的生活,所以康师傅倒闭也将是必然。”且不论这位的饮食观念,但如果说仅凭“垃圾食品”就认定康师傅会倒闭的话,麻烦看一下你家门口的“金拱门”和“开封菜”。

  来源:wind资讯(单位:万元人民幣)

  从康师傅公布的今年前三季度业绩数据来看,目前康师傅与上年同期相比表现明显好转,营业总收入达488.96亿元,增幅6.22%;净利润方面,康师傅的表现同样优于上年同期,从上年净利润的大幅下滑37.85%到今年大幅增长37.91%,这足以看出康师傅在整个2017年经营状况正在逐步回稳。

  但这仅仅代表了康师傅在今年首三季大致的经营情况,康师傅其实也没有表面看起来的那么“光鲜”。

  康师傅发布2017年三季度业绩报告(来源:wind资讯)

  从康师傅公布业绩的原始数据来看,今年首三季的毛利率较上年同期小幅下降至30.49%。在营收、利润“双丰收”的情况下毛利率降低,说明康师傅正面临著产品原材料上涨的风险,盈利能力在不断下降。对此,康师傅在其三季报中提到,2017年第三季度,整体食品饮料行业稳步发展,但原材料价格仍处于高位,短期企业仍将继续受压。

  虽然目前原材料价格上涨导致公司毛利下降,但业绩回暖已是不爭的事实,现在的问题是业绩回暖会持续多久,是“重焕荣光”还是“回光返照”?

  康师傅还能走多远?

  从康师傅对企业的改良来看,今年的康师傅加强了公司的核心业务发展,出售5家非核心饮料生产工厂便于优化公司的资产结构,提高公司资金周转。

  另一方面,隨著市场消费需求升级,以及来自老对手“统一”产品的全方面升级,让康师傅今年推出“豚骨系列”以及“DIY系列”高端面满足高端市场的需求,这也无疑提升了康师傅在市场的竞爭力。

  在食品安全方面,康师傅成立了一个较大规模的食品安全与品质管控团队,並与中国航天基金会合作,不断推广食品安全,给曾陷入“黑心油”事件的康师傅挽回了企业形象。

  但是有一个绕不开的坎摆在康师傅面前,“食品安全並不等于食品健康”。不可置否的是目前的消费市场更倾向于“健康饮食”,而方便面並不属于其中一员。这对康师傅的影响是巨大的,曾经的方便面巨头,到如今方便面业务收入占比不足公司总营收的四成,足以说明市场对于方便面的态度並没有发生根本变化,这也就意味著方便面几乎不可能出现销量异常增长的现象,而毛利率不断下滑便是很好的证明。

  盈利能力的下降直接说明了公司在未来发展上面临著挑战,如果康师傅不能从根本上解决这一问题,其未来业绩能否好转还有待討论。

  ■ 作者:聂一洲本文原创,未经授权不得转载,如想转载请关注官方微信號港股解码,留言获取授权。

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